¿Activará AT&T un split de acciones? Esto es lo que necesitas saber

El sólido rendimiento del mercado plantea preguntas a los inversores

Mientras que el S&P 500 lucha con una caída del 0,4% este año, AT&T (NYSE: T) cuenta una historia diferente. El gigante de las telecomunicaciones ha subido un 20,2% en lo que va de año, consolidándose como uno de los actores más resistentes del mercado en medio de preocupaciones tarifarias y temores de recesión. Este impresionante rally, naturalmente, plantea una pregunta familiar: ¿podría estar en el horizonte un split de acciones?

Entendiendo el historial de splits de AT&T

La historia de splits de acciones de T revela una actividad significativa en décadas pasadas, pero nada reciente. AT&T realizó tres splits hacia adelante—un 3 por 1 en 1987 y dos 2 por 1 en 1993 y 1998—antes de implementar un split inverso de 1 por 5 en 2002 que llevó las acciones de $5 a $25.41. Ese split inverso de 2002 marcó un punto de inflexión, ya que la junta de AT&T cambió de estrategia ante riesgos de exclusión.

El entorno actual es completamente diferente. Cotizando a $30 por acción, la valoración de AT&T sigue siendo accesible sin necesidad de split. El precio de la acción se sitúa cómodamente por encima de niveles de distress, haciendo innecesario un split inverso. Sin embargo, la compañía sorprendió a los inversores con algo posiblemente más valioso: un programa de retorno a accionistas de $40 mil millones hasta 2027, dividido equitativamente entre aumentos de dividendos e iniciativas de recompra de acciones. Las recompras de acciones, naturalmente, reducen el número de acciones en circulación, concentrando efectivamente las participaciones de propiedad entre los accionistas restantes.

Por qué esta gigante de las telecomunicaciones sigue en auge

Tres grandes operadores dominan los servicios inalámbricos e de internet: AT&T, Verizon Communications (NYSE: VZ), y T-Mobile US (NASDAQ: TMUS). Cada uno funciona como una fortaleza en el mercado durante la incertidumbre económica, ya que las facturas mensuales de servicios representan gastos domésticos no negociables.

Los números validan esta posición defensiva. AT&T reportó $21.6 mil millones en ingresos del primer trimestre, con servicios recurrentes que generaron $16.7 mil millones—el 77% del ingreso total. El beneficio operativo alcanzó los $6.7 mil millones, marcando un aumento del 2,4% interanual. Entre sus pares, AT&T queda por detrás de Verizon en casi $3 mil millones trimestralmente, pero lidera a T-Mobile en aproximadamente $10 mil millones.

Lo que hace esto particularmente notable: estos resultados superaron las expectativas de Wall Street. Este resultado vino después de que la compañía entregara sorpresas similares el trimestre pasado, lo que sugiere un impulso operativo genuino en lugar de un rendimiento puntual. Críticamente, AT&T ha reposicionado fundamentalmente su base financiera desde que la costosa adquisición de Time Warner fracasó hace años. Desde 2020, la compañía redujo su deuda neta en $32 mil millones—un progreso sustancial hacia la estabilidad a largo plazo.

Las métricas de adquisición de clientes refuerzan la narrativa alcista. AT&T atrajo a 324,000 nuevos suscriptores de telefonía postpago el último trimestre, superando ampliamente la pérdida de 289,000 clientes de Verizon, pero quedando por detrás de los 495,000 de T-Mobile. La tendencia importa tanto como el número absoluto.

¿Es AT&T la inversión adecuada para ti?

Esta acción atrae principalmente a inversores que buscan estabilidad en su cartera durante la turbulencia del mercado. Los fundamentos comerciales siguen siendo sólidos—aunque las bajas de clientes o retrasos en los smartphones puedan presionar los ingresos temporalmente, una caída total parece poco probable dado el carácter esencial del servicio inalámbrico.

La valoración presenta otra ventaja: con un ratio precio-beneficio a futuro por debajo de 14, AT&T no arruinará tus retornos mediante puntos de entrada costosos. Para los inversores enfocados en dividendos, un rendimiento del 4% ofrece un potencial de ingresos pasivos significativo. Sin embargo, el contexto importa—AT&T redujo su dividendo en 2022 para acelerar el pago de la deuda, lo que sugiere que las expectativas anteriores sobre dividendos podrían haber sobrestimado el compromiso. Con $20 mil millones destinados a distribuciones de dividendos en los próximos tres años, la junta podría justificar aumentos en los pagos, pero no hay garantías.

La perspectiva histórica también merece consideración. Aunque AT&T ha superado al mercado este año, el patrón no se mantiene. En períodos de tres, cinco y diez años, la acción ha tenido un rendimiento inferior al del S&P 500. Los inversores en crecimiento deberían buscar en otros lados.

La cuestión del split de acciones: respuesta

¿Buscando splits de acciones inminentes? AT&T no es el candidato adecuado. La compañía no necesita ni un split ni un split inverso. Su precio actual por acción sigue siendo amigable para los inversores, y las condiciones financieras no justifican cambios estructurales en su estructura accionarial. Para los cazadores de splits, otros sectores ofrecen oportunidades más atractivas.

La verdadera identidad de AT&T emerge como una inversión defensiva de ingresos—estable, modesta y reconfortante en lugar de emocionante. Encaja en carteras que buscan estabilidad y rendimientos por dividendos, no en traders que persiguen momentum o en entusiastas del crecimiento que buscan retornos superiores al mercado.