Estados Unidos registró un repentino aumento del 4.2% en el PIB del tercer trimestre, muy por encima del pronóstico del mercado del 2.5%. Parece una noticia excelente, ¿verdad? Pues no. La bolsa, en cambio, se muestra nerviosa e incluso bajo presión para caer. Esta contradicción es tan grande que parece poco probable que sea una simple coincidencia.

¿Por qué unos datos tan positivos generan preocupación? En realidad, todavía domina el temor a una subida de tipos. Economía fuerte → el banco central puede decidir subir los tipos con más firmeza → liquidez del mercado se contrae → presión sobre las valoraciones de los activos. Esta cadena lógica ha atado al mercado de forma tan estrecha que las buenas noticias se convierten en una señal de alarma.

Alguien ha señalado la raíz del problema: en las últimas décadas, las buenas noticias efectivamente impulsaban el mercado, ¿por qué ahora sucede lo contrario? La respuesta apunta a una contradicción aún más profunda: el propio sistema monetario en el que estamos tiene problemas.

Los datos hablan por sí mismos: desde que el dólar abandonó el patrón oro en 1971, su poder adquisitivo se ha evaporado en casi un 90%. En otras palabras, el dinero en tu bolsillo se está devaluando silenciosamente. Inflación, impresión excesiva de dinero, aumento del coste de vida... Esto no es una novedad, sino la rutina diaria. La gente lo siente: con la misma cantidad de dinero, ya no se compran tantas cosas como antes.

Por eso cada vez más personas miran hacia activos como Bitcoin y el oro: representan una forma de cobertura. Cuando la moneda fiduciaria se diluye, estos activos escasos se convierten en herramientas para proteger la riqueza.

Ahora el mercado se encuentra en un punto delicado: por un lado, la economía realmente está creciendo, los datos están ahí; por otro, la narrativa de inflación obsoleta y las expectativas de subida de tipos siguen dominando la lógica de precios. ¿Cuánto durará esta tensión? Nadie puede decirlo con certeza.

Pero una cosa está cada vez más clara: confiar simplemente en que «el buen crecimiento necesariamente provocará presión para subir los tipos» ya no basta. El mercado necesita un nuevo marco para entender la relación real entre liquidez, crecimiento y asignación de activos. En cuanto a cuál será ese nuevo marco, cada uno tendrá su propia respuesta.