Sobre nuevas reflexiones en el ciclo de Bitcoin

Muchos están discutiendo cuándo llegará la próxima tendencia alcista de Bitcoin, pero recientemente vi un enfoque bastante interesante: quizás el impulsor no sea la reducción a la mitad, sino el ciclo de deuda.

Desde la crisis financiera de 2008, la operación habitual de la Reserva Federal ha sido emitir deuda con tasas de interés cero. En los 3-5 años siguientes, estas deudas se han ido renovando, acumulando intereses. Para hacer frente a este problema, en cada ciclo se requiere una gran liberación de liquidez para pagar la deuda. Siguiendo esta lógica, la economía realmente presenta un ciclo sinusoidal de 4 años — se puede ver en la actividad industrial y en el índice de prosperidad empresarial, que están perfectamente impulsados por el ciclo de deuda.

Entonces, ¿por qué en 2025 no se ha producido la esperada tendencia alcista? La respuesta está en los cambios en la estructura de la deuda. Debido a la expectativa de cambios en el entorno de tasas de interés, el vencimiento promedio de la deuda estadounidense ha pasado de 4 años a 5.4 años. Esto no es una pequeña extensión: todo el ciclo económico se ha prolongado en sincronía.

En otras palabras, todavía estamos en la fase ascendente del ciclo, pero el pico no será este año, sino que se espera para finales de 2026. Además, según las predicciones actuales de liquidez, en los próximos 12 meses podrían liberarse 8 billones de dólares en nueva liquidez. Esto significa que la fase de ascenso acaba de comenzar.

Así que no te preocupes, el ciclo todavía está en marcha, solo que a un ritmo un poco más lento de lo que imaginabas.