El 19 de diciembre, el Banco de Japón celebrará una reunión de política monetaria. El mercado espera que suba los tipos de interés en 25 puntos básicos, elevando la tasa de política del 0,5% al 0,75%. El 0,75% puede parecer bajo, pero es la tasa más alta en Japón en casi 30 años.

En mercados de predicción como Polymarket, los operadores valoran en un 98% la probabilidad de que esta subida de tipos ocurra. ¿Por qué una decisión de un banco central en Tokio puede hacer que Bitcoin caiga un 5% en 48 horas? La respuesta empieza con algo llamado “arbitraje de yenes”.

En realidad, la lógica es sencilla: las tasas de interés en Japón llevan mucho tiempo cerca de cero o incluso en negativo, por lo que pedir prestado yenes cuesta casi nada. Así, fondos de cobertura, gestores de activos y mesas de trading en todo el mundo toman grandes cantidades de yenes, los cambian por dólares y luego compran activos con mayor rentabilidad, como bonos del Tesoro, acciones estadounidenses o criptomonedas.

Mientras la rentabilidad de estos activos supere el coste de los préstamos en yenes, la diferencia de interés se convierte en beneficio. Esta estrategia ha existido durante décadas, con un tamaño tan grande que es difícil de cuantificar con precisión. Se estima que alcanza varios billones de dólares, y si se incluyen productos derivados, algunos analistas creen que podría llegar a varios billones más.

Al mismo tiempo, Japón tiene un papel especial: es el mayor tenedor extranjero de bonos del Tesoro de EE. UU., con 1,18 billones de dólares en bonos estadounidenses. Esto significa que los cambios en los flujos de capital de Japón pueden afectar directamente el mercado de bonos más importante del mundo, y en consecuencia, influir en la valoración de todos los activos de riesgo. ####ETH走势分析