Lo que debes entender sobre las acciones en EE. UU.: ¿Cuál es más importante, el pequeño NFP o el gran NFP?

¿Cómo son dos informes de empleo?

Al hablar de datos de empleo en Estados Unidos, los inversores se centran principalmente en el informe de empleo no agrícola pequeño y el grande. Aunque estos dos indicadores parecen similares en nombre, en realidad tienen contextos muy diferentes.

El informe de empleo no agrícola pequeño proviene de ADP, una empresa especializada en procesamiento de nóminas. Se publica el primer miércoles de cada mes, dos días antes del informe grande, adelantándose a su publicación. Como estadística se basa en los nuevos empleos de los clientes de ADP (principalmente empresas privadas), su cobertura es algo limitada y no incluye el empleo en el sector público.

El informe de empleo no agrícola grande, cuyo nombre completo es Non-Farm Payrolls (NFP), lo publica la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU., y generalmente se publica el primer viernes de cada mes. Este informe cubre los cambios en el empleo en todos los sectores no agrícolas de EE. UU., incluyendo tanto el sector privado como el público, además de publicar tasas de desempleo y salarios promedio, entre otros indicadores importantes. En resumen, el informe grande es la “versión oficial”, con mayor representatividad.

¿Cuál de los datos vale más?

Aunque estos dos informes parecen “gemelos”, en realidad tienen diferencias significativas:

En cuanto a autoridad, el informe grande proviene de una institución oficial, cubre un amplio rango y sus datos son completos, siendo considerado uno de los indicadores económicos más importantes de EE. UU. Aunque el informe pequeño se publica antes, al ser elaborado por una empresa privada basada en sus propios clientes, a menudo presenta desviaciones respecto al informe grande y suele jugar un papel más de “referencia predictiva”.

En cobertura, el informe pequeño solo analiza el empleo en empresas privadas, mientras que el grande abarca tanto el sector privado como el público, ofreciendo una visión más completa.

En reacción del mercado, tras la publicación del informe pequeño, los inversores ajustan sus expectativas respecto al informe grande en función de los datos, lo que puede generar volatilidad a corto plazo. Sin embargo, dado que su autoridad no es comparable, el impacto suele ser limitado.

¿Qué impacto tiene en la tendencia de las acciones?

El informe pequeño actúa como una “prueba de agua”. Si los datos del informe pequeño superan ampliamente las expectativas, indica que el mercado laboral puede estar más fuerte de lo que se pensaba, y los inversores aumentarán sus expectativas respecto al informe grande, impulsando anticipadamente el mercado de acciones. Lo contrario también es cierto. Pero dado que no es un dato oficial, sus predicciones no siempre son precisas, por lo que en realidad lo que mueve a las acciones es el informe grande.

El informe grande es el “gran arma”. Una mejora en los datos de empleo significa que la economía está en auge, con tasas de desempleo en descenso y salarios en aumento, lo que suele ser una señal alcista para el mercado de valores, impulsando las acciones estadounidenses. Por otro lado, si el informe muestra datos débiles, especialmente una caída inesperada en el empleo o un aumento en la tasa de desempleo, el mercado puede preocuparse por una recesión y comenzar a vender acciones.

La Reserva Federal también toma en cuenta estos datos al decidir las tasas de interés. Datos de empleo positivos aumentan las expectativas de subida de tipos, mientras que datos negativos las reducen. Estos cambios en las expectativas finalmente se transmiten al mercado de acciones.

¿Cómo deben usarlos los inversores?

En resumen, el informe pequeño puede servir como un “aviso previo” del informe grande, ayudándote a anticipar la dirección del mercado. Pero el punto de inflexión real sigue siendo la publicación del informe grande. Los inversores inteligentes observan la reacción del mercado tras la publicación del informe pequeño y se preparan para el impacto del informe grande. Cuando los datos de empleo superan las expectativas, las acciones suelen beneficiarse; si los datos están por debajo, hay que estar atento al riesgo de corrección.