Los datos recién publicados sobre el subsidio de desempleo son interesantes: 191.000, muy por debajo de los 220.000 que esperaba el mercado.

¿Qué significa esto? Que el mercado laboral sigue aguantando y la economía no está tan débil como piensas. ¿La Fed ve estos datos y baja tipos? ¿Para qué tanta prisa?

Por eso, sobre esta subida actual de BTC, personalmente mantengo cautela. Un rebote sin el soporte de expectativas de flexibilización se parece más a una corrección técnica impulsada por el sentimiento. En otras palabras: podría ser una trampa.

Si miramos el comportamiento de BTC estos días, se ha mantenido clavado cerca de los 90.000. Ni sube ni baja mucho, simplemente lateraliza. Este tipo de situación normalmente no es buena señal: el gran capital está esperando:

• ¿Qué hará la Fed a continuación?
• ¿Seguirán los datos del IPC siendo tercos?
• ¿Dará Japón la sorpresa subiendo tipos?

El precio se estanca aquí, aparentemente estable, pero en realidad esperando una señal clara de dirección.

Muchos piensan que “cuando llegue la bajada de tipos será positivo”, pero esto puede ser un error. La experiencia histórica nos dice que bajar tipos suele ser señal de que la economía empieza a debilitarse. Además, “subida ya descontada” en los mercados suele ir de la mano con “vende con la noticia”.

La primera reacción del dinero ante una bajada de tipos no es necesariamente entrar, puede que incluso salga un poco a esperar. Así que, se bajen o no, a corto plazo no pinta bien: si bajan puede caer, si no bajan y la liquidez sigue ajustada también puede caer; la diferencia será el ritmo.

Otro punto que suele pasarse por alto: la actitud del Banco de Japón es cada vez menos amigable. Aunque aún no han confirmado oficialmente la subida de tipos, la postura hawkish es cada vez más evidente. Si el yen se fortalece, el capital global que arbitra tendrá que regresar, y parte del dinero de los bonos, bolsa y criptomercados estadounidenses se irá.

¿De dónde saldrán fondos nuevos para empujar a BTC en este entorno? Solo queda el juego de suma cero: lo que tú ganas, otro lo pierde.

Mi opinión es muy directa:

• Este rebote parece más una trampa alcista
• Probabilidad alta de lateralidad cerca de 90.000 a corto plazo
• Datos fuertes de empleo = bajada de tipos retrasada = negativo
• Aunque bajen tipos, no es seguro que suba, incluso puede caer primero
• Japón más hawkish = liquidez global sigue apretada
• Antes de una bajada oficial de tipos por parte de la Fed, el mercado probablemente elija la bajada

Resumen en una frase: No tomes esto como el inicio de un bull market; más bien parece la última “golosina” de los grandes para los minoristas, para que pienses que “ha llegado la oportunidad” y te quedes atrapado.

El mercado, a veces, cuando más estable parece, más hay que desconfiar de las corrientes ocultas.