Tras el fin del ajuste cuantitativo de la Reserva Federal, ya se perciben señales de tensión en la liquidez bancaria.

[BlockBeats] Recientemente, los problemas de liquidez en el sistema bancario son más graves de lo que muchos piensan. Desde el 1 de diciembre, la Reserva Federal ha dejado oficialmente de reducir su balance, pero el problema es que las reservas bancarias ya han caído a un nivel peligroso: cada vez que se llega a este nivel en la historia, el mercado de financiación ha tenido problemas.

Según los datos, la tasa de financiación garantizada a un día (SOFR) ya ha comenzado a alcanzar periódicamente el techo del corredor de la tasa de interés de política monetaria, lo que es una señal clara de tensión de liquidez. En pocas palabras, el sistema bancario estadounidense está entrando gradualmente en una situación de escasez de dinero.

Por eso, en esta reunión del FOMC, el mercado en realidad no está tan pendiente de esa bajada de 25 puntos básicos en los tipos de interés (que prácticamente está garantizada), sino que el verdadero foco está en cómo la Reserva Federal va a operar su balance en el futuro. Según fuentes, es muy probable que la Fed se pronuncie claramente en la reunión, o que revele a través de la nota explicativa de implementación cómo piensa poner en marcha el Plan de Compras de Gestión de Reservas (RMP).

Según los cálculos de Evercore ISI, este plan podría ponerse en marcha tan pronto como en enero de 2026, con compras mensuales de bonos del Tesoro por valor de 35.000 millones de dólares, lo que supondría una expansión del balance de más de 400.000 millones de dólares al año. Si este volumen se materializa, la mejora de la liquidez en todo el mercado financiero sería muy notable.