Recientemente, las expectativas sobre la política monetaria de EE. UU., las nuevas orientaciones regulatorias del gobierno, los datos macroeconómicos y las acciones de cumplimiento se han combinado para liderar la fuerte volatilidad del precio de Bitcoin. La lucha entre alcistas y bajistas se ha intensificado, mostrando a corto plazo un patrón de “expectativas de relajación como soporte y presión por incertidumbre regulatoria”, con efectos bidireccionales.

I. Política monetaria: expectativas de bajada de tipos como apoyo central, vaivenes políticos amplifican la volatilidad

El giro en la política monetaria de la Reserva Federal es el factor macro clave que afecta la evolución de Bitcoin. Las expectativas de relajación y señales contradictorias alternan el dominio del sentimiento de mercado:

1. Las expectativas de bajada de tipos impulsan el rebote: en noviembre, el empleo ADP de EE. UU. cayó inesperadamente en 32.000 personas (la mayor caída desde marzo de 2023), sumado a la preocupación por la desaceleración económica, la probabilidad de que la Fed baje los tipos en 25 puntos básicos en diciembre se disparó al 89%. Las expectativas de relajación reducen el coste de mantener activos sin rentabilidad, lo que llevó a Bitcoin a un rebote en V desde unos 85.000 dólares hasta la barrera de los 93.000 dólares a principios de diciembre.
2. Señales contradictorias amplifican la volatilidad: algunos funcionarios de la Fed sugirieron reevaluar los riesgos inflacionarios y su comunicación fue ambigua. Unido al fin de la contracción cuantitativa (QT) a fin de año, que beneficia a la liquidez, el precio de Bitcoin vivió una “montaña rusa” a corto plazo, con varias jornadas en diciembre de más del 4% de variación diaria y frecuentes liquidaciones forzadas con un máximo de más de 1.000 millones de dólares liquidados en 24 horas.

II. Políticas regulatorias: avance hacia la conformidad y nueva incertidumbre regulatoria

La regulación de las criptomonedas en EE. UU. afecta al mercado tanto desde la “apertura clara” como desde los “riesgos futuros”, coexistiendo el pánico a corto plazo y los beneficios a largo plazo:

1. Avances en la regulación atraen a las instituciones: la aprobación previa de la Ley GENIUS y la autorización de ETFs de Bitcoin físico por la SEC resolvieron problemas clave de custodia y cumplimiento, facilitando la entrada masiva de capital institucional y consolidando el estatus de Bitcoin como activo legal, base importante para la subida de precios en la segunda mitad del año. A la vez, la SEC transfirió la supervisión de Bitcoin a la CFTC y eliminó el plan de revisión de criptomonedas para 2026, reduciendo la incertidumbre regulatoria a largo plazo y atrayendo capital conforme de fondos de pensiones y hedge funds.
2. Rumores regulatorios del nuevo gobierno provocan ventas: ante la inminente toma de posesión de Trump en enero, circulan rumores de que el nuevo gobierno endurecerá el cumplimiento AML y reevaluará la elegibilidad de las stablecoins, lo que llevó a las instituciones a temer un aumento de costes y a vender anticipadamente por precaución, provocando la caída de Bitcoin por debajo de los 85.000 dólares el 8 de diciembre, la mayor caída diaria desde mediados de noviembre.

III. Datos macroeconómicos: el empleo y el crecimiento intensifican la sensibilidad del mercado

Los datos macroeconómicos clave de EE. UU. están siendo débiles, reforzando las expectativas de relajación, pero también alimentando los temores de desaceleración económica, lo que afecta indirectamente la valoración de Bitcoin como activo de riesgo:

1. Datos de empleo débiles benefician a los activos de riesgo: la caída del empleo ADP en noviembre y el desplome del índice de confianza del consumidor confirmaron el enfriamiento del mercado laboral de EE. UU., respaldando la lógica de bajada de tipos de la Fed y promoviendo el traslado de capital desde el dólar y los bonos hacia Bitcoin y otros activos de riesgo, lo que impulsó directamente el rebote de precios.
2. Revisión a la baja del crecimiento genera aversión al riesgo: la OCDE redujo la previsión de crecimiento de EE. UU. para 2026 del 2,0% al 1,7%, y la prevista para el mundo al 2,9%. Junto con la volatilidad de la política arancelaria de EE. UU., esto generó confusión en el mercado, llevando a algunos inversores a salir de activos de alto riesgo, lo que provocó una caída diaria del 6,2% en Bitcoin a principios de diciembre y una evaporación de 230.000 millones de dólares en capitalización.

IV. Acciones de cumplimiento: impacto negativo a corto plazo, impulso a la regulación a largo plazo

Las acciones del Departamento de Justicia de EE. UU. en criptomonedas han afectado la confianza del mercado a corto plazo, pero favorecen la evolución conforme del sector a largo plazo, mostrando un efecto “negativo a corto, neutro-positivo a largo”:

1. Debilita la confianza a corto plazo: el Departamento de Justicia realizó la mayor incautación de Bitcoin de la historia, convirtiéndose en uno de los mayores tenedores individuales del mundo con más de 320.000 BTC; el hecho de que las autoridades descifraran claves privadas rompió la percepción de descentralización y absoluta seguridad de las claves, provocando una fuerte caída de Bitcoin a finales de noviembre y una salida neta de fondos de ETFs de más de 870 millones de dólares en un solo día.
2. Reforzamiento a largo plazo de la conformidad: las acciones prueban la rastreabilidad de la blockchain de Bitcoin y que las criptomonedas no están fuera del alcance de la ley, reduciendo los temores de entrada para las instituciones conformes. Actualmente, 152 empresas cotizadas poseen Bitcoin y el volumen institucional representa el 99,5% del total, acelerando el proceso de regulación del sector.

En resumen, en la actualidad Bitcoin está fuertemente influido por las noticias procedentes de EE. UU. A corto plazo, es clave seguir la decisión de la Fed sobre los tipos de interés en diciembre (si se materializa la bajada y el tono del comunicado); a largo plazo, se debe observar la implantación de las nuevas normas regulatorias y la entrada sostenida de capital institucional. Es probable que el precio mantenga una alta volatilidad, siendo los cambios en la política y la liquidez la lógica central de valoración.
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