¿Sin rally navideño? Los mercados de derivados de Bitcoin apuntan a un diciembre frío

Fuente: CryptoNewsNet Título original: ¿Sin rally navideño? Los mercados de derivados de Bitcoin apuntan a un diciembre frío Enlace original: Bitcoin cayó por debajo de los $88,000 el domingo por la mañana, situando al mercado firmemente en territorio de “adiós al rally navideño”. Con los operadores de derivados buscando estabilidad y el interés abierto tambaleándose en las principales plataformas, bitcoin está señalando que diciembre puede parecerse más a carbón que a bastones de caramelo.

El tropiezo de diciembre de Bitcoin pone en alerta a los mercados de derivados

La caída de Bitcoin por debajo del umbral de los $88,000 enfrió el sentimiento del fin de semana, y el mercado de derivados está mostrando suficientes señales mixtas como para que incluso los traders más experimentados recurran a la cafeína extra. El cuarto trimestre, que históricamente suele estar impregnado de cierto brillo de fin de año, registra hasta ahora en 2025 un —22,01 %, mientras que diciembre va por —1,63 % a fecha de 7 de diciembre — ambas cifras siguen en movimiento a medida que avanza el mes, pero de momento ofrecen poco ánimo festivo.

Las estadísticas de Coinglass.com muestran que el interés abierto en futuros de bitcoin sigue elevado pero frágil en cuanto a dirección. El interés abierto total de futuros de bitcoin [image]OI( se sitúa en 637.700 BTC )$56,82 mil millones(, un descenso del 1,41 % en las últimas 24 horas, lo que sugiere que los operadores han estado reduciendo exposición discretamente de cara a la próxima semana. CME lidera la tabla hoy con 124.440 BTC )$11,08 mil millones(, aunque su OI en 24 horas retrocedió un 0,61 %, otra pista de que el dinero profesional podría estar alejándose del riesgo.

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Un determinado exchange cripto líder por volumen sigue de cerca con 121.640 BTC )$10,83 mil millones(, mostrando una leve caída del 0,21 % en el OI diario y una modesta ganancia positiva del 0,25 % en las últimas cuatro horas. El libro de futuros de otro exchange importante, con 63.250 BTC )$5,63 mil millones(, cayó un 0,93 % en 24 horas, mientras que otra plataforma mayor registró una bajada del 0,62 % a pesar de un ligero repunte intradía más temprano en la mañana. Gate fue la única excepción con un aumento del 2,07 % en OI diario, ganándose temporalmente el derecho a presumir.

Aun así, la curva general de futuros no grita precisamente optimismo. La visión a largo plazo muestra que el OI retrocede significativamente desde sus recientes máximos, un patrón que suele vincularse con la pérdida de apetito por el apalancamiento cuando el impulso de precios se estanca o sigue siendo bajista. Si los traders esperaban un short squeeze a principios de diciembre para reavivar el impulso alcista, los datos sugieren que alguien olvidó encender la mecha.

Los mercados de opciones están igual de animados — y conflictivos. Las call siguen dominando el interés abierto con un 64,16 %, con 333.190 BTC en exposición a call frente a 186.160 BTC en puts. En el último día, el volumen de calls mantuvo el 55,56 %, mientras que los puts capturaron el 44,44 %, lo que indica que los operadores aún quieren soñar, pero no en voz alta.

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El ranking de interés abierto en Deribit es un altar al optimismo sobre los precios de ejercicio: los contratos de $100,000 a $118,000 siguen liderando, siendo la strike de $100,000 la que manda con 17.774 BTC. Sin embargo, el volumen a corto plazo se concentra en el rango de $87,000 a $91,000, reflejando presión de cobertura a medida que los traders se adaptan al letargo actual del precio de bitcoin.

Los niveles de max-pain en las principales plataformas de opciones pintan el campo de batalla de diciembre en neón brillante e implacable, con Deribit anclándose en torno a los $90,000 mientras el valor nocional se dispara de cara al vencimiento del 26 de diciembre. En otro exchange importante, el max-pain se traslada al rango medio de los $110,000 para los contratos a mayor plazo, aunque las posiciones de diciembre aún se mantienen justo por debajo de la barrera de las seis cifras.

Otra plataforma importante se agrupa entre los $90,000 y los $93,000, formando ese conocido bache de fin de año donde las esperanzas de los traders suelen quedar suavemente aplastadas. Dicho de otro modo, los niveles de max-pain se mantienen muy por encima del spot, pero la fuerza gravitatoria de la realidad — y algún apalancamiento muy mal calculado — no están ayudando precisamente a los alcistas a cumplir su lista de deseos navideños.

Ampliando la perspectiva, los mapas de calor históricos añaden más contexto. El cuarto trimestre ha oscilado entre subidas eufóricas y decepciones dignas del Grinch, y el —22,01 % de 2025 se acerca mucho más a esto último. Los retornos mensuales de diciembre han sido notoriamente bipolares a lo largo de los años — desde +46,92 % en 2020 hasta —36,57 % en 2018 — pero este diciembre en particular se inclina de momento hacia el lado del “bah, humbug”.

A pesar de todo esto, los operadores de derivados son, si algo, resilientes. El elevado OI en calls a precios elevados indica que todavía quedan muchos optimistas soñando con la luna, aunque los gráficos sugieran que alguien ha robado el combustible. Y con bitcoin tambaleándose por debajo de los $88,000, el otrora susurrado “rally de Santa” parece cada vez más un mito — o, como mucho, un rumor estacional.

Preguntas frecuentes

¿Qué está impulsando la debilidad de bitcoin por debajo de los $88,000 hoy? Los traders han deshecho posiciones apalancadas en los mercados de futuros, ejerciendo presión inmediata sobre el spot.

¿Cómo están reaccionando los futuros globales de bitcoin este fin de semana? El interés abierto ha caído en los exchanges clave, señalando un menor apetito por el riesgo de cara a mediados de diciembre.

¿Qué esperan los operadores de opciones para la dirección a corto plazo de bitcoin? Las calls siguen dominando el interés abierto, pero los niveles de max-pain sugieren que el spot podría seguir presionado a la baja.

¿Es probable un rally navideño para bitcoin este año? Según el desempeño del cuarto trimestre y el flujo en derivados, un fuerte rebote de fin de año parece cada vez más improbable.