Preapertura: ¿cuál de los cuatro grandes focos liderará el mercado?

**Sector asegurador: la relajación de políticas trae oportunidades de revalorización**

El pasado viernes hubo una noticia relevante: la Administración Nacional de Regulación Financiera intervino y redujo el factor de riesgo para parte de las inversiones en acciones de las aseguradoras. Dicho de forma sencilla, se está aflojando la regulación para que las compañías de seguros se atrevan a incrementar su asignación a activos de renta variable.

¿Quiénes son los beneficiarios directos? Atentos a estos valores:
China Pacific Insurance (中国太保), con un negocio principal sólido y buena capacidad operativa; Ping An Insurance (中国平安), un gigante financiero integral cuyo volumen de fondos aseguradores le permite aprovechar plenamente las ventajas políticas; y también China Life (中国人寿) y New China Life (新华保险), jugadores puros de seguros de vida, con mayor flexibilidad en la parte de inversión.

La lógica subyacente de esta medida es clara: guiar el dinero a largo plazo hacia el mercado. Los fondos aseguradores, como inversores institucionales típicamente a largo plazo, pueden no solo recuperar su valoración, sino también inyectar liquidez al mercado bursátil chino. Un escenario de doble beneficio.

**Sector de brokers: señales regulatorias para crecer y fortalecerse**

El discurso del presidente de la CSRC, Wu Qing, durante el fin de semana desveló un mensaje clave: reforzar la regulación diferenciada. ¿Qué significa? A las instituciones de calidad se les dará más espacio y mayor apalancamiento, apoyando el crecimiento de los líderes; a las medianas y pequeñas, se les anima a buscar especialización y diferenciarse, apostando por ser pequeñas y eficientes.

Valores a seguir:
Bank of China Securities (中银证券), ahora indicador del sentimiento sectorial; Compass (指南针), con doble atributo de finanzas y tecnología; East Money (东方财富), que domina la transición hacia la gestión de patrimonios gracias a su ecosistema de tráfico; y CITIC Securities (中信证券), líder del sector que obtendrá más ventajas en capital y en innovación de negocios.

La orientación política es clara: favorecer a los mejores y limitar a los menos competitivos. Los brokers líderes seguirán concentrando cuota de mercado, mientras que los especializados tendrán espacio en nichos. El entorno sectorial mejora y la recuperación de valoraciones es cuestión de tiempo.

**Fármacos innovadores: ampliación del catálogo de seguro médico + apertura del canal de seguros comerciales**

Noticia relevante de esta mañana: se publica el catálogo nacional de seguro médico 2025, con 114 nuevos fármacos, de los cuales 50 son medicamentos innovadores de clase 1. Más importante aún, el primer "Catálogo de medicamentos innovadores para seguros de salud comerciales" se publica simultáneamente, estableciendo oficialmente un doble canal de seguro médico público y seguro comercial.

Cadena de impactos de este evento:
Acceso equivale a volumen: la entrada de numerosos fármacos innovadores al seguro médico supone una rápida transición de la comercialización al volumen de ventas, aumentando directamente los beneficios empresariales; diversificación de pagos: el catálogo de seguros comerciales resuelve el problema de pago de medicamentos de alto valor, complementando eficazmente al seguro médico público; orientación política clara: solo los medicamentos innovadores con valor clínico real obtendrán acceso, reforzándose la línea de I+D como motor principal.

Valores a seguir: Innovent Biologics (信达生物), Zhongsheng Pharma (众生医药), BeiGene (百济神州), Hengrui Medicine (恒瑞医药), todas con sólidas carteras de I+D, se beneficiarán a largo plazo de la mejora del entorno regulatorio. Compañías con medicamentos de alto impacto incluidos por primera vez o con nuevas indicaciones añadidas al seguro médico, tendrán perspectivas de resultados a corto plazo.

**Fusión nuclear controlada: del laboratorio a la validación ingenieril**

China y Francia han firmado un nuevo protocolo de cooperación pacífica para el uso de la energía nuclear. El dispositivo EAST ("sol artificial" de China) sigue batiendo récords de funcionamiento, mientras la industria y el capital aceleran su despliegue. Este campo, considerado la energía definitiva, está pasando del concepto teórico a la realidad ingenieril.

Valores relacionados:
Chuangguang Huaxin (长光华芯), cuyos láseres semiconductores de alta potencia son componentes clave para impulsar la fusión; Sray New Materials (斯瑞新材), cuyos productos ya se aplican en dispositivos clave de fusión nuclear controlada; Yongding Co. (永鼎股份), cuyos materiales superconductores son fundamentales para los dispositivos de confinamiento magnético.

Este sector aún está en fase inicial (de 0 a 1), con un vasto potencial de desarrollo. La lógica de inversión gira en torno a la tecnología y los materiales clave: compañías con reservas tecnológicas, capacidad de suministro de materiales, o participación en grandes proyectos nacionales de investigación científica, tendrán ventaja en la fase incipiente de la industria.

**Estrategia operativa**

Ruta conservadora: priorizar seguros y brokers. Ambos sectores se benefician de medidas favorables y su recuperación de valor está bien fundamentada.

Ruta de crecimiento: centrarse en fármacos innovadores. La implantación del nuevo catálogo de seguro médico es el catalizador más sólido y predecible del año, y las empresas relacionadas están a punto de entrar en ciclo de rendimientos.

Temática a vigilar: fusión nuclear controlada. Grandes acuerdos internacionales y avances tecnológicos pueden desatar entusiasmo a corto plazo. Como tendencia disruptiva de época, el potencial de revalorización es considerable.