Clear Street planea una OPV de $10 mil millones mientras la estrategia de tesorería en Bitcoin enfrenta presión del mercado

Fuente: Btcpeers Título original: Clear Street planea una OPV de $10 mil millones mientras la estrategia de tesorería en Bitcoin enfrenta presión del mercado Enlace original: https://btcpeers.com/clear-street-plans-10-billion-ipo-as-bitcoin-treasury-strategy-faces-market-pressure/ La OPV de Clear Street en contexto

Clear Street, una firma de corretaje de Nueva York, se está preparando para una oferta pública inicial con una valoración esperada de entre $10 mil millones y $12 mil millones. La OPV podría lanzarse tan pronto como en enero de 2026, con Goldman Sachs como suscriptor principal.

Fundada en 2018, Clear Street ganó protagonismo al suscribir acuerdos para empresas que adoptaban estrategias de tesorería en Bitcoin. La firma facilitó transacciones por aproximadamente $91 mil millones este año en operaciones de acciones, deuda y fusiones. Entre los principales clientes de Clear Street se encuentra MicroStrategy, que acumuló 650.000 BTC a través de ofertas que la correduría ayudó a suscribir, y Trump Media and Technology Group, que planea establecer su propia operación de tesorería en Bitcoin.

El momento de la OPV de Clear Street coincide con una ola más amplia de empresas cripto que entran en los mercados públicos. En 2025, aproximadamente 316 empresas cotizaron en Estados Unidos, recaudando cerca de $63 mil millones en total. Grayscale Investments solicitó cotización en la Bolsa de Nueva York en noviembre, mientras que el exchange cripto Gemini debutó en el Nasdaq en septiembre tras presentar la documentación S-1.

El modelo de tesorería muestra estrés financiero

El modelo de negocio de tesorería en Bitcoin que impulsó el crecimiento de Clear Street ahora enfrenta presión por las condiciones del mercado. El precio del Bitcoin cayó aproximadamente un 30% desde su máximo de octubre cerca de 126.000 dólares hasta los niveles actuales en torno a 92.000 dólares. Esta caída desencadenó consecuencias para las empresas que seguían la estrategia de tesorería.

Las empresas de tesorería están entrando en una “fase darwiniana” en la que los mecanismos básicos del negocio están fallando. Muchas firmas ahora cotizan con descuentos respecto a sus tenencias en Bitcoin, lo que elimina su capacidad para emitir nuevas acciones y realizar compras adicionales. Las acciones de MicroStrategy cayeron un 60% en seis meses. Empresas como Metaplanet pasaron de $600 millones en ganancias no realizadas a aproximadamente $530 millones en pérdidas.

El evento de desapalancamiento del 10 de octubre aceleró estos problemas, eliminando el interés abierto en los mercados de futuros y debilitando la liquidez en el mercado spot. Las acciones de tesorería de activos digitales, que cotizaban con primas en el verano de 2025, ahora se sitúan en o por debajo de su valor neto de activos. MicroStrategy posee $47 mil millones en Bitcoin, lo que representa aproximadamente el 2,5% del suministro total, haciendo que la empresa esté especialmente expuesta a los movimientos de precio.

Las investigaciones esbozaron tres posibles desenlaces para las empresas de tesorería: primas comprimidas prolongadas donde el crecimiento se estanca, consolidación mediante adquisiciones o reestructuración para empresas sobreapalancadas, o recuperación si el Bitcoin alcanza nuevos máximos, pero solo para aquellas firmas que mantuvieron una liquidez sólida. Clear Street respondió construyendo una reserva de efectivo de 1.440 millones de dólares para cubrir obligaciones durante al menos 12 meses.

Las empresas cripto aceleran su entrada en los mercados públicos

La OPV de Clear Street refleja el creciente apetito por las ofertas públicas relacionadas con cripto a pesar de la volatilidad del mercado. La firma de custodia BitGo presentó en julio de 2025 una solicitud confidencial para cotizar en EE. UU., uniéndose a competidores en busca de acceso al mercado tradicional. BitGo recaudó $100 millones en 2023 con una valoración de 1.750 millones de dólares.

La prisa por salir a bolsa responde a múltiples factores. La claridad regulatoria mejoró bajo la administración actual, eliminando barreras previas. La adopción institucional aumentó, con un 86% de inversores institucionales con exposición a activos digitales o planes de asignación para principios de 2025. El mercado global de criptomonedas alcanzó aproximadamente 4,2 billones de dólares en valor a principios de este año, proporcionando condiciones favorables para las cotizaciones.

Sin embargo, Clear Street enfrenta dudas sobre sus perspectivas a largo plazo. El modelo de tesorería que generó importantes ingresos por suscripción puede que ya no funcione con la misma eficacia. Las empresas de tesorería más pequeñas no pueden recaudar capital mediante la emisión de acciones cuando cotizan por debajo de su valor neto de activos. Esto reduce el flujo potencial de operaciones para las corredurías que atienden a este segmento de mercado.

Otros proveedores de infraestructura cripto ven oportunidades. Los servicios de custodia, las plataformas de intercambio y los gestores de activos se benefician del creciente interés institucional, independientemente de las dificultades de las empresas de tesorería. BitGo, Gemini y Grayscale representan diferentes modelos de negocio con fuentes de ingresos más allá de la suscripción de compras de Bitcoin.

El contraste entre las ambiciones de OPV de Clear Street y las dificultades de las empresas de tesorería ilustra caminos divergentes dentro de las finanzas cripto. Los proveedores de servicios para la industria siguen expandiéndose mientras que las estrategias de acumulación apalancada enfrentan retos crecientes. Los observadores del mercado vigilarán si Clear Street puede demostrar resiliencia más allá de su base de clientes centrada en la tesorería o si la firma necesita ajustar su estrategia a medida que cambian las dinámicas del mercado.