¿Quieres saber si la Reserva Federal bajará los tipos de interés este diciembre? Para entenderlo, hay que empezar por sus dos grandes objetivos principales.

La doble misión de la Fed es bastante sencilla: mantener la estabilidad de precios y garantizar el empleo. Todas sus decisiones sobre los tipos giran en torno a estas dos cuestiones, así que vamos a analizarlas una por una.

**¿Cómo va el tema de la inflación?**
El foco está en el índice PCE (índice de precios del gasto en consumo personal) y el PCE subyacente. En resumen, si la tasa de inflación sigue cayendo de forma estable hacia el objetivo del 2% —por ejemplo, baja del 2,5% y continúa descendiendo—, entonces hay motivos suficientes para recortar los tipos. Pero si los datos repuntan de repente, o la inflación se queda atascada en niveles altos, olvídalo: la Fed no va a asumir ese riesgo.

**¿Y la fortaleza del mercado laboral?**
Aquí hay que mirar tres cosas: creación de nuevos empleos, tasa de desempleo y subida de salarios. Si el paro sube claramente o el crecimiento salarial se debilita, puede significar que la economía se está enfriando; en ese caso, un recorte de tipos puede ser la solución. Al contrario, si el mercado laboral sigue fuerte y los salarios suben con fuerza, recortar los tipos solo echaría más leña al fuego de la inflación.

**¿Y el crecimiento económico?**
Por último, hay que fijarse en el PIB y los datos de consumo. Si la economía crece demasiado rápido, no tiene sentido recortar tipos; si el crecimiento se ralentiza o hay riesgo de recesión, entonces sí sería razonable.

¿Conclusión? Si habrá o no bajada de tipos en diciembre depende de los datos que salgan de aquí a entonces. La Fed nunca apuesta a ciegas, solo sigue lo que dicen los números.