# Perspectiva del mercado en diciembre

¿Ha llegado realmente el giro en las criptomonedas? Por qué las instituciones están cambiando silenciosamente hacia Ethereum mientras Bitcoin se prepara para su gran ruptura

Al entrar en diciembre de 2025, el mercado cripto ya no se encuentra en el estado de miedo y reacción que presenciamos hace solo unas semanas. La recuperación de Bitcoin por encima del nivel de noventa y tres mil y el fuerte ascenso de Ethereum más allá de los tres mil doscientos han generado un cambio notable en la psicología del mercado. Lo que parecía una nueva extensión bajista se ha transformado silenciosamente en el ritmo inicial de una reversión estructural. La señal más reveladora no es solo el precio, sino el comportamiento de las instituciones durante el pánico. Custodios de criptomonedas como Bitmine ampliaron significativamente sus posiciones en Ethereum, superando incluso las tenencias de BlackRock. Este tipo de acumulación en momentos de miedo rara vez es accidental. Es estratégica. Indica que la reversión no es solo una narrativa; ya está en marcha.

Desde mi perspectiva, lo que más destaca es que Ethereum por fin está siendo valorado por lo que realmente es: no solo un token, sino una capa de infraestructura inteligente. Mientras Bitcoin sigue desempeñando su papel como oro digital, Ethereum está evolucionando hasta convertirse en el motor computacional central de la economía descentralizada. Las instituciones entienden esta distinción mejor que los inversores minoristas. El ecosistema de Ethereum, que abarca DeFi, NFTs, RWAs, entornos de ejecución y redes de Capa 2, ha formado un efecto red que se fortalece con cada actualización. La actualización Fusaka de este mes, combinada con la EIP-7918, ha vinculado los costes de datos de L2 directamente al precio del gas en la red principal, convirtiendo efectivamente los rollups en un importante mecanismo de quema. Con PeerDAS aumentando la capacidad de disponibilidad de datos aproximadamente ocho veces, Ethereum ahora disfruta tanto de escalabilidad como de una deflación estructural, un alineamiento de incentivos que Bitcoin simplemente no puede igualar con su ciclo de innovación más lento.

La decisión de Bitmine de asignar ciento setenta y cuatro millones de dólares a ETH esta semana y aumentar sus tenencias a 3,62 millones de monedas es un ejemplo perfecto de lógica institucional: seguir el impulso tecnológico, no las narrativas desfasadas. En cambio, el crecimiento de Bitcoin sigue ligado a su estatus de reserva de valor y a la dinámica de los halvings. Es un activo poderoso, pero su camino de innovación depende en gran medida de soluciones externas de Capa 2 en lugar de una evolución nativa. Ethereum, por su parte, sigue reinventando su capa base mientras amplía su utilidad. Esa es la diferencia entre un activo estático y un ecosistema dinámico.

A nivel macro, el entorno se está alineando fuertemente con las criptomonedas. Las expectativas de una bajada de tipos de la Reserva Federal aumentaron drásticamente después de que los datos de empleo de ADP de noviembre se desplomaran en treinta y dos mil, la mayor caída desde principios de 2023. La probabilidad de una bajada de tipos en diciembre se sitúa ahora cerca del ochenta y nueve por ciento. Históricamente, Bitcoin responde de forma agresiva a la relajación de la liquidez; los recortes de tipos en 2020 desencadenaron un ciclo alcista prolongado. El panorama técnico actual es aún más favorable. Bitcoin ha superado de forma decisiva la resistencia de los noventa y tres mil a noventa y cuatro mil con un volumen creciente, las medias móviles forman una estructura alcista y el MACD muestra un impulso ascendente en expansión. La entrada de nuevos capitales ya es visible en los libros de órdenes.

Una diferencia clave entre este ciclo y el de 2021 es la naturaleza de los participantes. Los gigantes financieros tradicionales ya no observan desde la barrera: están entrando. La aprobación de Vanguard para la negociación de ETF de criptomonedas para decenas de millones de clientes marca un cambio generacional en el acceso al mercado. No se trata de una manía impulsada por el retail; es la liquidez institucional la que toma forma. También está surgiendo claridad regulatoria, con la SEC de EE. UU. impulsando un marco de exención centrado en la innovación para los activos digitales. Por primera vez, los inversores a largo plazo pueden planificar con un camino de cumplimiento más claro.

Fundamentalmente, tanto Bitcoin como Ethereum se benefician de sus fortalezas estructurales. La escasez de Bitcoin sigue siendo inigualable. El modelo deflacionario de Ethereum se fortalece con cada aumento en el volumen de transacciones de L2. Los analistas predicen que, tras Fusaka, los ingresos de la blockchain de Ethereum podrían multiplicarse entre cinco y diez veces. No son esperanzas especulativas; son cambios a nivel de sistema con implicaciones a largo plazo. Esto explica por qué las instituciones están entrando con fuerza en momentos de incertidumbre: ven un potencial asimétrico al alza.

Sin embargo, no podemos ignorar los riesgos a corto plazo. El apalancamiento excesivo sigue siendo un problema recurrente. En las veinticuatro horas posteriores a que Bitcoin superara los noventa y tres mil, el mercado presenció liquidaciones por trescientos sesenta millones de dólares, recordatorio de que los movimientos bruscos de precio exponen la fragilidad de las posiciones sobreapalancadas. Pero cuando miro más allá de estas perturbaciones locales, el panorama general es claro: la acumulación institucional, la mejora de las estructuras técnicas y el relajamiento de las condiciones macro forman lo que yo llamo el “triángulo de hierro” de la reversión, una combinación lo suficientemente poderosa como para cambiar la dirección del mercado durante los próximos meses.

El liderazgo reciente de Ethereum refuerza la realidad de que la innovación impulsa el capital. La renovada fortaleza de Bitcoin confirma que la liquidez sigue siendo la columna vertebral del ciclo cripto. Juntos forman la base de la próxima fase de esta industria. En mi opinión, el momento de reversión no es algo que esté por llegar; ya ha comenzado silenciosamente, y quienes estén atentos serán los primeros en reconocerlo.

Diciembre marca la transición entre el miedo y la confianza, entre la duda y la convicción. Con Ethereum asumiendo su papel como favorito institucional y Bitcoin preparándose para el inevitable asalto a la marca de los cien mil, el mercado entra en una fase donde los fundamentales sólidos, la entrada de capital y el progreso tecnológico finalmente convergen.

Esto no es solo otro rebote. Es el inicio de un cambio estructural.