Tether defiende sus reservas tras la rebaja de S&P: ¿Fortaleza financiera o excesiva confianza?

Fuente: CoinTribune Título Original: Tether Defiende Sus Reservas Tras la Calificación Más Baja de S&P Enlace original:

La Stablecoin Más Grande del Mercado Bajo Scrutinio

Se cuestiona la estabilidad de la stablecoin más grande del mercado. El 29 de noviembre, la agencia S&P degradó la capacidad de USDT para mantener su paridad con el dólar. Tether, a través de su CEO Paolo Ardoino, denuncia un análisis sesgado y defiende sus cifras. Este enfrentamiento entre un jugador central de las criptomonedas y una importante institución financiera reaviva el debate sobre la solidez de las reservas y la confianza en el ecosistema.

S&P rebaja la calificación de USDT, Tether responde con sus cifras

El 29 de noviembre, S&P Global Ratings rebajó la calificación de fiabilidad de USDT, la stablecoin emitida por Tether, a su nivel más bajo. La agencia justifica esta decisión por la exposición de Tether a activos considerados demasiado volátiles, en particular bitcoin y oro, para garantizar una estabilidad absoluta frente al dólar. Esta calificación provocó inmediatamente una ola de críticas y dudas sobre la solidez del modelo de Tether, ya sometido a un escrutinio cercano por parte de las autoridades y los actores del mercado.

El CEO de Tether, Paolo Ardoino, respondió rápida y ferozmente. Rechaza firmemente las conclusiones de S&P, afirmando que el análisis de la agencia omite elementos esenciales.

“S&P cometió el mismo error al no tener en cuenta el capital adicional del grupo, ni los aproximadamente 500 millones de dólares en beneficios mensuales generados únicamente por los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU.,” dijo.

Él cree que la calificación se basa en una visión incompleta de las cuentas consolidadas del grupo Tether. Aquí están las cifras principales presentadas por Paolo Ardoino:

• Activos totales del grupo Tether: aproximadamente 215 mil millones de dólares
• Pasivos relacionados con stablecoins: aproximadamente 184.5 mil millones de dólares
• Exceso de capital: aproximadamente 7 mil millones de dólares
• Utilidades retenidas incluidas en el patrimonio: aproximadamente 23 mil millones de dólares
• Beneficios mensuales recurrentes relacionados con los bonos del Tesoro de EE. UU.: aproximadamente 500 millones de dólares

Según Ardoino, estas cifras muestran que Tether está en gran medida sobrecolateralizado, y la metodología utilizada por S&P no refleja con precisión la realidad financiera consolidada del grupo, notablemente su estructura de ingresos internos y operativa.

Analistas divididos: ¿Deberíamos preocuparnos por la estrategia de Tether?

Más allá de la disputa entre Tether y S&P, esta situación ha provocado un debate estratégico entre los analistas del sector sobre las opciones de inversión del emisor de la stablecoin.

Arthur Hayes, fundador de una importante plataforma de trading, ha expresado su preocupación sobre las reservas de oro y bitcoin que posee Tether. Según él, estos activos volátiles podrían representar un riesgo en caso de una caída del mercado.

“Una caída de alrededor del 30% en la posición de oro y BTC eliminaría su capital, haciendo que el USDT, en teoría, fuera insolvente,” advirtió. Hayes asume que la compra de estos activos sirve para compensar una caída anticipada en los ingresos de los bonos del Tesoro, anticipando un alivio monetario por parte de la Reserva Federal de EE. UU.

Sin embargo, esta opinión está lejos de ser unánime. Joseph Ayoub, exanalista sénior de criptomonedas en Citi, ha rechazado las proyecciones de Hayes. Afirma haber pasado “cientos de horas analizando Tether” cuando trabajaba en Citi, y defiende una posición muy diferente.

Para él, Tether posee activos más allá de lo que declara públicamente, opera una actividad extremadamente rentable gracias a los intereses de los bonos del Tesoro, mientras funciona con una estructura ágil de solo 150 empleados. Incluso afirma que Tether está “mejor colateralizada que los bancos tradicionales” y que sus críticos subestiman en gran medida la fortaleza del modelo.

El Camino a Seguir

Tether tiene como objetivo un crecimiento ambicioso. Sin embargo, la controversia con S&P resalta las tensiones entre la ambición y la transparencia. Entre la desconfianza institucional y el crecimiento meteórico, el futuro de la stablecoin dependerá tanto de su fortaleza financiera como de su capacidad para convencer más allá de su objetivo de adopción.