Por qué el uranio está de repente en auge: 5 empresas que aprovechan la ola nuclear en 2024

El uranio está en un momento clave. Los precios al contado alcanzaron máximos de 16 años a $106/lb en enero (, ahora fluctuando entre $79-86), y no se trata solo de geopolítica o del bombo del ESG, sino de la IA.

El Giro de la Trama: Microsoft acaba de asegurar Constellation Energy para reiniciar Three Mile Island por 20 años, mientras que Amazon se asocia con Dominion Energy y Energy Northwest para alimentar centros de datos con reactores modulares pequeños. Las grandes empresas tecnológicas están de repente obsesionadas con la energía nuclear, y eso está reestructurando toda la cadena de suministro.

¿Por qué ahora? Tres catalizadores convergieron: (1) EE. UU. prohibió las importaciones de uranio ruso en mayo, forzando la expansión doméstica; (2) el principal productor de Kazajistán, Kazatomprom, redujo la guía debido a la escasez de ácido sulfúrico—una gran crisis de suministro; (3) las proyecciones de capacidad nuclear global requieren que la producción de minas de uranio se duplique para 2040, pero el aumento actual está rezagado respecto a las expectativas.

Los 5 Jugadores Más Grandes ( a partir de Nov 2024):

1. BHP ($135.5B capitalización de mercado) – El gigante minero posee el depósito olímpico de Australia, uno de los depósitos de uranio más grandes del mundo. El uranio es un subproducto junto con el cobre, pero el Q1 2024 vio precios realizados más altos agregar $100M valor. Actualmente evaluando expansión de fundición de más de $2B (FID esperado 2026-27). También explorando propulsión nuclear para el transporte—jugada de descarbonización dentro de la jugada.

2. Cameco ($23.66B) – Empresa dedicada exclusivamente al uranio. Posee el 54.55% de Cigar Lake (la mina más productiva del mundo), el 70% de McArthur River, el 83% de Key Lake—todas en la Cuenca de Athabasca de Saskatchewan. El Q3 de 2024 mostró un aumento del 43% interanual en la producción a 4.3M lbs; los ingresos saltaron un 75% a $721M. También adquirió Westinghouse Electric en noviembre de 2023, convirtiéndose en proveedor completo del ciclo de combustible nuclear. Manteniendo una guía anual de 32-34M lbs a pesar de los vientos en contra logísticos en Kazajistán.

3. NexGen Energy ($4.29B) – Proyecto de exploración/desarrollo centrado en el proyecto Rook I de la cuenca de Athabasca. Gastó $250M en la compra de 2.7M lbs de inventario de U3O8 en mayo—apostando por un suministro ajustado. La actualización de viabilidad de agosto fijó el capex de pre-producción en C$2.2B con costos operativos de “líder en la industria” de C$13.86/lb. Los últimos resultados de perforación del corredor Patterson Este incluyeron 17m de mineralización de alta intensidad—el programa de perforación más grande de Athabasca en 2024.

4. Uranium Energy (UEC) ($3.11B) – Dos proyectos de recuperación in-situ listos para producción en Wyoming y el Sur de Texas. Reinició Christensen Ranch en agosto de 2024; se espera el primer envío de yellowcake para noviembre-diciembre. También posee un enorme inventario almacenado en EE. UU. y un contrato del DOE por 300K lbs. Acaba de presentar una evaluación económica para el proyecto Roughrider: $946M NPV después de impuestos.

5. Denison Mines ($1.91B) – Posee el 95% del proyecto Wheeler River ( depósitos Phoenix + Gryphon) en Saskatchewan. Phoenix cuenta con 56.7M lbs de reservas probadas/probables; apuntando a la primera producción en 2027-28. También posee el 22.5% de la planta McLean Lake de Orano ( reanudando 2025). Acuerdo de opción de septiembre con Foremost Clean Energy abre 10 propiedades de exploración.

La Historia Real: Esto no es solo nostalgia del ciclo de las materias primas. Los centros de datos de IA necesitan energía base estable. Los gobiernos necesitan independencia energética. Las minas necesitan de 3 a 5 años para aumentar su producción. Esa ecuación es explosiva para las primas de suministro a corto plazo. La pregunta de 2025: ¿puede la producción realmente igualar la demanda, o el uranio seguirá escaso?

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