Por qué los futuros del petróleo cuestan más que el precio de hoy

¿Te has dado cuenta de que los precios de los productos entregados en el futuro suelen ser más caros que los de ahora? Este es el fenómeno de depreciación de mercancías al contado.

¿Qué es eso en pocas palabras?

Precio al contado (entrega hoy) < Precio de futuros (entrega futura) = Mercado de contango.

Por ejemplo, el trigo está ahora a 310 dólares/5000 bushels, pero el precio del contrato para dentro de 6 meses podría ser de 330 dólares. Los inversores están dispuestos a pagar un precio más alto por el futuro.

¿Por qué es así?

Expectativas de inflación — Si todos creen que los precios van a subir, se apresuran a asegurar precios altos en el futuro.

Riesgo de suministro — Preocuparse por una mala cosecha o interrupciones en la cadena de suministro, es preferible hacer un pedido más caro de futuros ahora.

Costo de almacenamiento — Acumular petróleo y alimentos requiere dinero para el almacenamiento y el seguro. A veces, las empresas prefieren pagar más por futuros para ahorrar en este costo.

Cobertura de mercado — En la incertidumbre, a las empresas les resulta más tranquilizador asegurar precios altos que arriesgarse a que los precios caigan.

Casos contrarios: La ola de COVID-19

En 2020, el precio del petróleo incluso cayó a números negativos: nadie quería petróleo, y los proveedores tenían que pagar para poder descargarlo. Pero los precios de los futuros seguían altos, porque todos sabían que esto era solo un fenómeno temporal, y que la demanda se recuperaría en el futuro.

¿Qué te sirve?

Desde la perspectiva del consumidor — Se puede ver que se espera que el precio del mercado suba. Si quiere ahorrar dinero, aproveche ahora para acumular boletos de combustible o materiales de construcción.

Perspectiva del inversor — Si crees que el precio de los futuros está inflado, puedes vender contratos de futuros y esperar a que llegue la fecha de vencimiento para comprar el mercado spot a un precio más bajo y obtener beneficios. Por ejemplo, si el futuro del precio del petróleo está cotizando a 90 dólares pero pronosticas que solo subirá a 85 dólares, ganarías 5 dólares por barril en la diferencia.

Trampa ETF — Los ETF de materias primas dependen de la renovación de contratos de futuros para seguir el precio. Cuando el mercado spot se deprecia, cada vez que renuevan, deben comprar nuevos contratos a un precio más alto, lo que resulta en una pérdida gradual para los inversionistas.

La diferencia entre esto y la devaluación inversa del mercado al contado

La situación inversa se llama prima de contado — el futuro es más barato. Esto es raro y generalmente solo ocurre en períodos de deflación o cuando se espera un exceso de suministro. La depreciación del contado es la norma, lo que representa un mercado alcista.