El juicio de valor de Wall Street: por qué la venta masiva en el mercado de hoy señala problemas mayores por venir

El mercado de valores acaba de frenar en seco. El S&P 500 cayó un 0.97%, el Nasdaq bajó un 1.29%, y los futuros están señalando más dolor por delante. Pero aquí está la verdadera historia: no es solo un mal día, es un chequeo de la realidad de las valoraciones que la élite de Wall Street nos advirtió que se avecinaba.

El Disparador: La Explosión de la Valoración Extrema de Palantir

Palantir Technologies cayó más del 7% a pesar de superar las expectativas de ganancias del tercer trimestre. Ese es el tipo de movimiento que generalmente significa una cosa: el mercado finalmente se dio cuenta de que el precio es absolutamente ridículo. La relación P/S de Palantir acaba de alcanzar 85—la más alta de todo el S&P 500. Eso no es una prima, eso es una señal de advertencia parpadeando en rojo.

Esto provocó una ola de liquidaciones largas en las acciones de infraestructura de IA, arrastrando a todo el sector. Si incluso los mejores exponentes no pueden sobrevivir a sus propias valoraciones, ¿qué dice eso sobre el resto?

Morgan Stanley y Goldman Sachs acaban de lanzar un desafío

En la cumbre de la Autoridad Monetaria de Hong Kong, dos de los nombres más importantes de Wall Street soltaron una bomba: los mercados de valores podrían experimentar una caída del 10% o más en los próximos 12-24 meses. ¿Su preocupación? El S&P 500 ha aumentado un 35% desde los mínimos de abril hasta alcanzar máximos históricos la semana pasada. Ese tipo de movimiento, tan rápido, rara vez termina en silencio.

Los Siete Magníficos Están Rompiendo

Tesla cae un 3%, Nvidia cae un 2%, Microsoft y Alphabet caen más de un 1% cada uno. Las acciones tecnológicas de mega capitalización que han sostenido todo el mercado finalmente están mostrando debilidad. Cuando estos nombres tienen dificultades, los inversores minoristas lo notan.

Las criptomonedas también están siendo aplastadas

Bitcoin acaba de caer un 3% a un mínimo de 4.25 meses. Coinbase, Galaxy Digital y Marathon Digital han bajado más del 4% en una venta coordinada que sugiere un amplio sentimiento de aversión al riesgo en todas las clases de activos.

¿Qué está sucediendo realmente aquí?

La buena noticia: El 80% de las empresas del S&P 500 que reportaron ganancias del tercer trimestre superaron las expectativas. Eso es sólido. Pero aquí está el problema: el crecimiento de las ganancias está desacelerándose. Las ganancias del tercer trimestre aumentaron solo un 7.2% interanual, el aumento más pequeño en dos años. El crecimiento de las ventas también se está desacelerando al 5.9% desde el 6.4% del trimestre anterior.

Traducción: El mercado está valorando la perfección, pero las ganancias están mostrando grietas.

Las cartas comodín que podrían empeorar esto

1. El cierre del Gobierno es mortal. Llevamos seis semanas—el cierre más largo en la historia de EE. UU. Está retrasando los datos económicos, matando el gasto del consumidor y pesando sobre el sentimiento. Esto podría obligar a la Fed a recortar las tasas aún más, pero también señala debilidad.

2. Decisión sobre el Arancel del Tribunal Supremo en Camino. Los argumentos orales se llevarán a cabo este miércoles sobre los aranceles recíprocos de Trump. Si el tribunal los anula, el gobierno podría tener que reembolsar más de $80 mil millones ya recaudados. Eso es un comodín masivo para las ganancias corporativas.

3. Las Reducciones de Tasas No Son Tan Alcistas Como Parecen. El mercado está valorando un 70% de probabilidades de otra reducción de 25 pb el 9-10 de diciembre. Pero las reducciones de tasas suelen venir cuando las cosas están empeorando, no mejorando. Esto podría ser un indicador de miedo disfrazado de juego de alivio.

La Conclusión

La venta de hoy no es aleatoria. Es el mercado finalmente haciendo la pregunta difícil: ¿estamos pagando precios justos por el crecimiento lento? Cuando una empresa supera las ganancias pero aún así es golpeada por preocupaciones de valoración, eso es el mercado hablando alto y claro.

Las próximas semanas son importantes. Si las ganancias continúan sin cumplir con las expectativas y la guía sigue decepcionando, Morgan Stanley y Goldman podrían tener razón con esa advertencia de retroceso del 10%.