**¿Deberían preocuparse los inversores de Ethereum por la detención del crecimiento de las monedas estables?**

Se han producido señales anormales en el flujo de efectivo en la cadena. El valor total de mercado de las monedas estables ha alcanzado casi 300 mil millones de dólares, pero en los últimos 30 días ha disminuido un 1.5% — lo que resulta muy inesperado tras un crecimiento continuo durante los últimos dos años.

¿Cuál es el problema? Ethereum alberga más de la mitad de los activos de moneda estable (aproximadamente 165 mil millones de dólares), y estas monedas estables son la sangre del ecosistema DeFi. Se utilizan para préstamos, liquidaciones de transacciones, intercambios de activos: sin un flujo constante de nuevos fondos, el crecimiento del TVL de Ethereum necesariamente se ralentizará.

**Malas noticias**: Si el mercado de moneda estable sigue estancado durante 1-2 años, la actividad de las plataformas DeFi de Ethereum disminuirá, los ingresos por tarifas de gas se reducirán y el precio enfrentará presión.

**Buenas noticias**: La ley GENIUS de EE. UU. ha sido aprobada, y el marco regulatorio para las monedas estables se está formando gradualmente. Al mismo tiempo, los productos tokenizados de deuda pública estadounidense están en aumento—esto también es efectivo en cadena. Si el crecimiento de las monedas estables se reinicia + la tokenización de la deuda pública se acelera, el "fondo de efectivo" de Ethereum seguirá expandiéndose, y el precio podría no necesitar una caída drástica.

**Línea base**: actualmente es tarjeta amarilla, no tarjeta roja. La clave en los próximos 2-6 meses es si la moneda estable se recupera y si Ethereum puede mantener su posición dominante. Presta atención a este indicador: determina el techo potencial de la actividad en la cadena.