Por qué el cacao acaba de ser golpeado: aranceles, choque de suministro y débil demanda

Los futuros del cacao están cayendo hoy: el contrato de diciembre de ICE NY cayó un 0.62%, el cacao de Londres se deslizó un 1.47%. ¿Qué provocó la Soltar? La reducción de aranceles de Trump acaba de golpear los precios con un martillo.

El giro inesperado de la tarifa

El anuncio del viernes de reducir en un 10% los aranceles recíprocos sobre productos no estadounidenses ( incluyendo el cacao ) asustó a los comerciantes a vender. PERO aquí está el truco: el cacao brasileño aún enfrenta un brutal arancel de seguridad nacional del 40%, y Brasil es el quinto productor mundial. Así que el alivio es principalmente teatro para el suministro de África Occidental.

El Verdadero Problema: Tsunami de Suministro

Aquí es donde se pone interesante. Costa de Marfil (el mayor productor de cacao del mundo) acaba de enviar 516,787 MT en las primeras 6 semanas de la nueva temporada—una disminución del 5.7% interanual en papel, pero los agricultores son OPTIMISTAS. Mondelez señaló que el conteo de vainas de cacao en África Occidental está un 7% por encima del promedio de 5 años y “materialmente más alto” que el año pasado. Traducción: cosecha abundante en camino.

Ghana también está reportando un clima favorable que está acelerando el desarrollo de las cápsulas. Traducción nuevamente: el suministro está a punto de inundar el mercado.

¿Lado de la demanda? Brutal

El CEO de Hershey admitió que las ventas de chocolate de Halloween fueron “decepcionantes”—y Halloween representa casi el 18% de las ventas anuales de dulces en EE. UU. Mientras tanto:

• Molidos de cacao en Asia Q3: bajaron 17% interanual (más bajos en 9 años)
• Europe Q3 moliendas de cacao: baja del 4.8% interanual (peor en 10 años)
• Ventas de chocolate en América del Norte: disminución del 21% interanual en las 13 semanas que terminaron el 7 de septiembre

La industria del chocolate está básicamente admitiendo que la demanda es mala en este momento.

¿El lado positivo? Delgado

Las existencias de cacao de ICE alcanzaron un mínimo de 7.75 meses (1.77M bolsas), y se proyecta que la producción de cacao de Nigeria caerá un 11% interanual a 305,000 MT la próxima temporada. Bien, pero no es suficiente para compensar el auge de África Occidental y la demanda reducida.

La Conclusión

El cacao está atrapado en un clásico apretón: el suministro aumentando, la demanda enfriándose y ahora también la presión por alivio arancelario. ICCO proyecta un superávit de 142,000 MT para 2024/25 (primer en 4 años), y la producción global saltó un 7.8% interanual. A menos que algo rompa la tendencia de demanda, los comerciantes de cacao deberían prepararse para más caídas.