Peloton (PTON) acaba de elevar su guía de flujo de caja libre para el FY26 a al menos $250M—un cambio importante de su arduo proceso de reestructuración de varios años. Aquí está lo que está moviendo la aguja:

**Resultados del Q1:** Generó $67M en FCF ( frente a $10M del año pasado ), con un EBITDA ajustado que alcanzó $118M. La expansión del margen es la verdadera historia: el margen bruto aumentó al 52% ( +100pbs ), y los márgenes de hardware saltaron 660pbs interanuales al 15.8%.

**La Preparación:** Reducción de costos + alivio arancelario + mejor mezcla de productos. Incluso después de eliminar ~$30M en beneficios de tiempo, el apalancamiento operativo subyacente está claramente mejorando.

**Los Vientos en Contra:** La retirada de Bike+ que afecta a 833K unidades podría desencadenar una leve pérdida de suscriptores en el segundo trimestre. La categoría de Fitness Conectado sigue contrayéndose. Los usuarios de mercado de alquiler/secundario (típicamente tienen alta rotación) están sobrerrepresentados en la base.

**La jugada:** Las acciones cayeron un 11.5% en 3 meses, cotizando a 1.25x P/S previsto frente a un promedio de la industria de 2.02x. Wall Street proyecta un crecimiento del EPS del 136.7% en el FY26 frente a pares en un rango del 3-30%. El impulso del FCF podría desbloquear la opción de asignación de capital una vez que la deuda se normalice.

Clasificación de Zacks: #3 (Mantener). La historia del margen es válida, pero los riesgos de rotación a corto plazo mantienen un límite en el potencial de subida.