Por qué la posición mega más silenciosa de Buffett podría ser su movimiento más inteligente

Mientras todos observan a Berkshire cargar acciones de Apple y Alphabet, Buffett ha estado manteniendo un stake de $50B American Express desde hace mucho tiempo — y esa es la verdadera señal.

Los números cuentan la historia

AmEx no es llamativa, pero está imprimiendo dinero:

• Los ingresos de 2024 aumentan un 9% interanual a $65.9B
• Las ganancias por acción aumentaron un 25% a $14.01
• ¿Solo Q3? Crecimiento de ingresos del 11% + crecimiento de EPS del 19%
• Devolvió $7.9B a los accionistas ( recompra + dividendos )

Eso es un crecimiento de dos dígitos que el mercado está ignorando.

Por qué Buffett no se deja llevar

A diferencia de Apple (, que Berkshire sigue recortando ), la posición de AmEx ha permanecido intacta durante décadas. No es un accidente: es convicción.

AmEx se sienta en ambos lados de cada transacción:

• Emite tarjetas + ejecuta la red
• Captura datos ricos sobre los grandes gastos
• Cargos de $895/año para Platinum ( y las personas pagan )
• Mejores recompensas dirigidas que los rivales

Eso es un foso. Eso es ingreso recurrente.

El juego de valoración

Aquí es donde se pone interesante: AmEx cotiza a 24x P/E mientras que Apple se sitúa en 36x y Alphabet en 30x. ¿Para una empresa de pagos que está creciendo a doble dígito con una calidad crediticia de fortaleza? Esa es una brecha.

El Riesgo

La recesión podría hacer que el gasto con tarjetas se desplome. La competencia es brutal. Nada es libre de riesgos.

Pero la retención de Buffett durante más de 30 años no se trata del próximo trimestre, sino de cómo se verá AmEx en 2035. Si puedes soportar la volatilidad, las matemáticas son correctas.