Las señales mixtas de la Fed dejan al Dólar en una encrucijada—Esto es lo que los traders necesitan saber

El índice del dólar acaba de alcanzar un nuevo máximo de 5.5 meses, pero no te sientas demasiado cómodo; el rally está muy inestable en este momento.

Por un lado, tienes a la brigada agresiva. Susan Collins de la Reserva Federal de Boston y Lorie Logan de la Reserva Federal de Dallas básicamente dijeron “las tasas se mantienen”, lo que normalmente impulsa al dólar. Además, la confianza del consumidor de Michigan fue revisada A 51.0 (superando las expectativas de 50.6 ), y los mercados de acciones están siendo destrozados esta semana, lo que siempre impulsa la demanda de dólares como refugio seguro.

Pero aquí es donde se complica: el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, acaba de lanzar una bomba moderada, diciendo que hay espacio para recortes de tasas en el “corto plazo”. El mercado ahora está valorando un 64% de probabilidades de un recorte de 25 puntos básicos en la reunión del FOMC del 9-10 de diciembre. Eso es un gran asunto.

Los datos también son más suaves de lo esperado. El PMI manufacturero de EE. UU. se situó en 51.9 (cerca de la previsión de 52.0, pero aún así está enfriándose). Más interesante: las expectativas de inflación en realidad cayeron: las expectativas a 1 año cayeron al 4.5% (desde el 4.7%), y las de 5-10 años se hundieron al 3.4% (desde el 3.6%). Esta narrativa de inflación en disminución es en realidad bajista para el dólar a largo plazo.

Monitoreo de divisas:

• EUR/USD se desplomó a mínimos de 2 semanas ya que el PMI de manufactura de la eurozona colapsó a 49.7 ( un mínimo de contracción de 5 meses). El caos geopolítico en Ucrania tampoco ayudó.
• USD/JPY cayó un 0.71% ya que el Ministro de Finanzas de Japón, Katayama, amenazó con intervenir en el mercado de divisas para defender el yen. Los datos comerciales japoneses sorprendieron al alza (exportaciones +3.6% interanual), brindando un apoyo real al yen.

Metales Preciosos: El oro ha subido ligeramente (+0.25%) debido a flujos de refugio seguro y los comentarios dovish de Williams, pero la plata fue golpeada (-1.76%) por preocupaciones sobre la debilidad en la manufactura. China acaba de añadir oro a sus reservas del PBOC por 12º mes consecutivo (ahora en 74.09M oz), lo que es silenciosamente alcista para el oro a largo plazo.

Conclusión: El rally del dólar es real pero frágil. Demasiados funcionarios de la Fed hablando demasiados idiomas diferentes en este momento.