Los precios del azúcar subieron repentinamente a máximos de 5 semanas esta semana—el contrato de marzo de NY subió un 1.54%, Londres un 1.33%. ¿El culpable? StoneX acaba de reducir la previsión de producción de Brasil para 2026/27 a 41.5 MMT desde 42.1 MMT, y es posible que India esté desviando más caña de azúcar a la producción de etanol en lugar de azúcar.

Pero aquí está el giro de la trama: la Organización Internacional del Azúcar está anunciando un superávit de 1.625 millones de MT para 2025-26, después de predecir un déficit a principios de este año. Se espera que la producción global alcance un récord de 181.8 MMT, con India, Tailandia y Pakistán aumentando su producción. India, por su parte, acaba de elevar su estimación de producción a 31 MMT (+18.8% interanual), y Tailandia tiene como objetivo 10.5 MMT.

Así que tenemos un clásico tira y afloja entre la oferta y la demanda: una producción más ajustada en Brasil apoya los precios a corto plazo, pero una enorme capacidad global que entra en funcionamiento podría limitar el repunte. Los traders están observando si India inunda el mercado de exportaciones o si cambia más caña a etanol. El USDA está pronosticando suministros globales récord de 189.3 MMT, así que no esperes que el azúcar se dispare demasiado.