Por qué el oro está teniendo un momento: Rally de refugio seguro en medio de la incertidumbre económica

El oro acaba de registrar otra sesión sólida, subiendo $16.40 para establecerse en $4,077.70 por onza troy—un movimiento tranquilo pero constante que te dice algo sobre el sentimiento del mercado en este momento. La plata siguió el mismo camino, ganando un 0.67% para alcanzar $50.79. A simple vista, parece un día normal de comercio. Pero si profundizas, verás una confluencia de factores que está remodelando en silencio hacia dónde fluye el dinero inteligente.

El Juego de Datos

Después de que la locura del cierre del gobierno de 43 días terminó la semana pasada, los informes económicos retrasados finalmente están llegando. Los datos sobre hipotecas acaban de llegar: el Índice de Compras cayó de 172.70 a 168.70, y el Índice del Mercado de Hipotecas disminuyó de 334.20 a 316.90. ¿Traducción? La actividad en el sector de la vivienda está enfriándose. Eso es importante porque la vivienda suele ser un indicador de la salud económica general.

La carta comodín de la Fed

Aquí es donde se pone interesante. La Fed ya recortó las tasas en 25 puntos básicos a finales de octubre (, aterrizando en 3.75-4.00%), pero el presidente de la Fed, Jerome Powell, básicamente dijo “no asuman que vamos a recortar de nuevo solo porque recortamos una vez.” El mercado solo está valorando una probabilidad del 36.2% de otro recorte de 25 puntos básicos en la próxima reunión del FOMC, lo que significa que los traders están genuinamente inseguros sobre diciembre.

¿El verdadero drama? Todos están esperando las actas del FOMC para descifrar lo que realmente pensaban Powell y compañía. Pero aquí está la clave: los datos de empleo de septiembre se publican el 20 de noviembre, potencialmente sin nuevos números de inflación a la vista. Eso es inusual y está creando confusión sobre el próximo movimiento de la Fed.

El Contexto Macro

Los aranceles de Trump están siendo criticados por todos lados: el Congreso es escéptico, la Corte Suprema está investigando, los economistas están cuestionando la lógica. Mientras tanto, la deuda nacional se sitúa por encima de $38 billones. Tienes una carga de deuda de más de $38T + incertidumbre sobre los aranceles + un reciente cierre del gobierno + una Reserva Federal que intenta equilibrar los recortes de tasas. Esa no es una receta para el comercio de riesgo.

Por qué el oro ama esta configuración

El oro típicamente sube cuando las tasas bajan (, lo que hace que el oro no generador de rendimiento sea más atractivo ) y cuando la incertidumbre aumenta (, lo que lleva a una huida hacia la seguridad ). En este momento, la dirección de la política de la Reserva Federal es confusa, las señales económicas son mixtas y se están acumulando vientos en contra políticos. A pesar de que las probabilidades de un nuevo recorte de tasas son más cortas de lo que algunos esperaban, la incertidumbre más amplia mantiene deprimidos los rendimientos reales y la apetencia por riesgo es cautelosa.

La conclusión: El oro no está en alza por euforia, sino porque el entorno macroeconómico es realmente turbio. Eso generalmente hace que el oro sea un sólido refugio, y los inversores lo están teniendo en cuenta. Observa de cerca las actas del FOMC y el informe de empleo de septiembre; probablemente marcarán el tono para el próximo movimiento del oro.