Ajuste de la Cadena de suministro de Tierras Raras: ¿Quién está realmente ganando?

MP Materials acaba de presentar un impresionante informe. La producción de NdPr en el tercer trimestre fue de 721 toneladas, un aumento interanual del 51%, y también superó su propio récord en comparación con el trimestre anterior (597 toneladas en el segundo trimestre). Este tipo ha producido 1,881 toneladas en los primeros 9 meses de este año, superando ya las 1,294 toneladas del año pasado: es algo notable.

Pero aquí hay un detalle: aunque el NdPr se disparó, la producción de REO en realidad cayó un 4% en comparación interanual, hasta 13,254 toneladas. Aunque parece contradictorio, en realidad es que MP está ajustando su estrategia: trasladándose de REO a productos de separación de alta gama, lo cual tiene un margen de beneficio más alto.

¿Cómo van los colegas? Lynas generó 2,003 toneladas de NdPr en el tercer trimestre y un total de REO de 3,993 toneladas. Lo más impresionante es que Lynas ya tiene pedidos comerciales y envíos de tierras raras pesadas (disprosio, terbio), y tiene el poder de fijar precios. Energy Fuels, aunque aún está en fase de prueba (se ha producido muestra de óxido de disprosio, y se comenzará a probar terbio y otros en el próximo trimestre), planea comercializar la producción de tierras raras pesadas para el cuarto trimestre de 2026.

¿Cómo ve el mercado? El precio de las acciones de MP ha subido un 275% este año, pero el PER es extremadamente alto: 22.45 veces el PS en comparación con 1.42 veces la industria. Se espera una pérdida en 2025, y no será hasta 2026 que podrá revertir las pérdidas a 0.84 dólares por acción. ¿Es una burbuja de valoración o se basa en fundamentos? La clave está en si pueden mantener esta velocidad de aumento de capacidad en el futuro.