Cripto Treasury Stocks: Por qué la caída del 24% de BMNR no es una ganga

Bitmine Immersion Technologies (BMNR) cayó un 24.4% esta semana, y no es difícil ver por qué: la empresa es básicamente una apuesta apalancada de ETH envuelta en una estructura corporativa.

La Configuración

Lanzado este verano como un vehículo de tesorería cripto, BMNR recaudó más de $7B y acumuló Ethereum. Tenencias actuales: 3.56M de tokens ETH, que representan casi la totalidad del negocio. La capitalización de mercado ahora se sitúa alrededor de $10B—en realidad por debajo del valor contable de sus tenencias cripto ($11.8B a partir del 17 de noviembre ). ¿Así que técnicamente la acción se está negociando con descuento? No te dejes engañar.

Por qué se estrelló ( y por qué seguirá rastreando ETH)

ETH cayó un 28% esta semana a medida que las liquidaciones en cascada afectaron a los traders apalancados. BMNR se desplomó en sincronía porque no hay complejidad empresarial aquí—es un juego de pura correlación. Cuando el cripto sangra, las acciones sangran más fuerte. Cuando las acciones de crecimiento tropiezan (y lo hicieron esta semana), los activos de riesgo como ETH son los primeros en verse afectados.

El Verdadero Problema: ¿Por Qué Poseer BMNR Cuando Puedes Poseer ETH?

Aquí está la opinión impopular: las acciones del tesoro cripto son estructuralmente inferiores a la compra del activo subyacente directamente.

¿Por qué? Costos generales (pagar gestión/operaciones), riesgo de dilución (pueden emitir más acciones), riesgo de ejecución (los gerentes podrían tomar decisiones tontas con tu capital). Estás pagando a un intermediario por un valor añadido nulo.

Si eres optimista sobre ETH, cómpralo en un intercambio. Mismos rendimientos, mucho más simple, sin impuestos burocráticos corporativos.

La Conclusión

BMNR que parece “barato” ahora mismo es una trampa. No es un descuento; es un recordatorio de que la ingeniería financiera no supera la propiedad directa. La acción probablemente continuará siguiendo los movimientos de precios de Ethereum, lo que significa que estás obteniendo toda la volatilidad con riesgos adicionales a la baja por mala gestión corporativa.

Pasa y compra ETH directamente.