El Día del Inversor de LendingClub Revela una Historia de Valoración Convincente

LendingClub acaba de presentar algunos objetivos a medio plazo llamativos en su Día del Inversor del 5 de noviembre. Aquí está la matemática que hace que la acción parezca realmente barata en este momento.

La Imagen del Crecimiento

La empresa tiene como objetivo un crecimiento anual de originaciones del 20 al 30%, esperando escalar de $10B a $18-22 mil millones anualmente en el mediano plazo. Los activos del banco deberían aumentar de $11B a ~$20 mil millones. No un crecimiento explosivo, pero consistente y sostenible — lo cual realmente importa más que una aceleración llamativa.

El arbitraje ROE

Aquí es donde se pone interesante: la dirección cree que puede aumentar el retorno sobre el capital propio del 13% actual al 18-20%. Eso proviene de tres palancas: más préstamos mantenidos en el balance, mejorar los precios de venta de préstamos a medida que las tasas se estabilizan y una gestión de costos disciplinada construida durante la crisis de 2023.

Las Matemáticas Son Correctas

Extrapolando la guía: con un crecimiento anualizado del 25% (punto medio), LendingClub alcanza $20B origenes en aproximadamente tres años. Aplica su objetivo de ROE del 19% a una base de capital estimada de $2.4B, y estarás viendo ~$450M en ganancias. La capitalización de mercado de hoy es de solo $1.85B, lo que significa que la acción se cotiza a aproximadamente 4x las ganancias de 2028.

Para contextualizar, también están lanzando un programa de recompra de acciones $100M . La dirección claramente ve el descuento.

Los Nuevos Mercados

Los préstamos personales ( la consolidación de tarjetas de crédito ) siguen siendo el núcleo, pero LendingClub ahora está expandiéndose en el financiamiento de mejoras para el hogar a través de una asociación con Wisetack que comenzará en 2026, además de haber adquirido tecnología de Mosaic, que se declaró en quiebra. Estas nuevas categorías podrían agregar entre $2-3 mil millones en originaciones.

Las matemáticas de valoración son convincentes, pero la ejecución siempre importa más que las hojas de cálculo.