Por qué el oro de Europa está volviendo a casa: La crisis de custodia de EE. UU. de la que nadie habla

Se está gestando una tormenta silenciosa en las capitales europeas, y tiene todo que ver con las lingotes de oro que están en una bóveda de Manhattan. Alemania e Italia—holders de las 2ª y 3ª reservas de oro más grandes del mundo—están siendo presionados para traer de vuelta más de $245 mil millones en lingotes que actualmente están almacenados en la Reserva Federal de EE. UU. Y, honestamente? El momento no podría estar más cargado.

La configuración de la posguerra que se está desmoronando

Este arreglo se remonta a las secuelas de la Segunda Guerra Mundial, cuando Nueva York se convirtió en el centro financiero global y mantener el oro en Fort Knox parecía la apuesta más segura. Avancemos 80 años: Alemania todavía tiene el 37% de sus reservas en los EE. UU., Italia tiene el 43%. Eso estaba bien cuando Washington representaba estabilidad. ¿Hoy? No tanto.

La presión viene de todas partes. El político del partido BSW de Alemania, Fabio De Masi, dijo recientemente al Financial Times que la repatriación presenta “fuertes argumentos.” Los comentaristas económicos de Italia advierten abiertamente que confiar en “una administración Trump poco fiable” con casi la mitad de su oro es “muy peligroso para el interés nacional.” Incluso la Asociación de Contribuyentes de Europa está sonando alarmas: “Es nuestro dinero, debería ser devuelto.”

La interferencia de la Fed de Trump = colapso de la confianza

¿El catalizador? Las recientes declaraciones públicas de Trump sobre “forzar” a la Reserva Federal a recortar las tasas—básicamente señalando que quiere control sobre lo que se supone que es una institución independiente. Para los europeos que ya están nerviosos sobre la fiabilidad de EE.UU., esto se lee como: sus reservas de oro son rehenes de los caprichos políticos estadounidenses.

Vale la pena recordar que Alemania ya intentó esto. Un movimiento de base que comenzó en 2010 presionó al Bundesbank para repatriar 674 toneladas métricas de Nueva York y París entre 2013-2017 (costo: 7 millones de euros). Para 2020, la mitad de las reservas de Alemania ya estaban de vuelta en casa. Lección aprendida: si quieres tu oro, tienes que ir a buscarlo.

El Cambio Global es Real

Esto no es solo un drama europeo. Según la última encuesta del Consejo Mundial del Oro:

• El 59% de los bancos centrales ahora hold al menos algo de oro a nivel nacional (, aumentando del 41% en 2024)
• El 43% de los bancos centrales encuestados planea aumentar sus holdings—un récord histórico
• Solo el 7% quería más almacenamiento en EE. UU. el año pasado, pero ese interés aumentó significativamente para 2025

Traducción: los bancos centrales del mundo están desdolarizando su oro. Están construyendo reservas, manteniéndolo cerca y desechando el manual de “confiar en América”.

La Bomba de Auditoría

Añadiendo leña al fuego: El Proyecto de Ley 3795 está pidiendo la primera auditoría integral de las reservas de oro de EE. UU. en más de 60 años. Un inventario completo y una contabilidad forense de cada transacción de oro en los últimos 50 años. Trump ya está interesado, diciendo que quiere “ir a Fort Knox para ver si el oro está allí.”

Aquí está la incómoda pregunta que los expertos están planteando: ¿realmente sabemos si el oro sigue ahí? ¿O ha sido arrendado, intercambiado, empeñado? Un analista señaló que gran parte del oro de EE. UU. es impuro según los estándares modernos ( fundido de monedas antiguas ), lo que significa que incluso si las barras están físicamente presentes, el refinamiento se convierte en una cuestión complicada.

¿Qué pasa después?

El gobierno de Meloni se mantuvo en silencio sobre la cuestión de la repatriación una vez que asumió el poder en 2022—un clásico cambio político. Pero la presión no desaparecerá. Los votantes europeos están haciendo preguntas incómodas, los bancos centrales están moviendo reservas a nivel nacional, y las declaraciones de la Fed de Trump han básicamente torpedeado la narrativa de “gestión estadounidense”.

El arreglo dorado de la posguerra se basó en la confianza en las instituciones estadounidenses. Esa confianza acaba de agrietarse. Duro.