Los fondos misteriosos descargan $115M en GEO Group: Aquí está el motivo por el cual las instituciones están acumulando silenciosamente.

El 10 de noviembre, Turiya Advisors Asia hizo un movimiento llamativo: adquirió 5.6 millones de acciones de The GEO Group (NYSE: GEO) por 115.66 millones de dólares. Aquí está lo sorprendente: esta única posición ahora representa 30.6% de su cartera de acciones en EE. UU..

Los Números Que Importan

• Tamaño de la participación: 5,644,900 acciones ($115.66M)
• Peso de la cartera: Casi un tercio de las tenencias reportadas
• Desempeño de acciones: Caída del 44% en lo que va del año, con un rendimiento inferior al S&P 500 en 55.7 puntos porcentuales
• Precio actual: $14.84 ( a partir del 11)
• Capitalización de mercado: $2.07 mil millones
• Ingresos TTM: $2.42 mil millones

¿Qué está pasando?

Un fondo no aparca un tercio de su libro de acciones en una sola acción sin una razón. La apuesta de convicción de Turiya señala que ven una desconexión significativa entre los flujos de caja contratados de GEO y donde el mercado lo ha valorado.

GEO opera instalaciones correccionales, centros de detención y servicios de monitoreo electrónico en EE. UU., Australia y Sudáfrica, casi completamente financiados por contratos gubernamentales a largo plazo. El modelo de negocio no es atractivo, pero es duradero: piensa en ingresos constantes, contratados, con altas barreras de entrada.

El caso alcista que parece estar haciendo Turiya:

• Crecimiento en la adquisición de contratos y reactivación de acuerdos de ICE impulsando el crecimiento de los ingresos
• Ventas de activos y programas de recompra que respaldan los rendimientos
• El flujo de generación de efectivo puede cubrir la reducción de deuda Y los retornos para los accionistas
• El mercado se ha sobrecorregido en sentimiento frente a los fundamentos

Pero hay un riesgo real aquí:

• Exposición legal por litigios sobre salarios de detenidos
• Incertidumbre política en torno a la capacidad de detención privada
• Concentración de clientes (dependiente en gran medida de contratos gubernamentales)
• Vientos políticos que no desaparecerán de la noche a la mañana

La Pregunta Real

¿Es esta una oportunidad de compra en el fondo o una trampa de valor? Turiya está apostando a que la actividad de contratos estables perdurará más que el ruido político y legal. Esa tesis solo funciona si el actual entorno regulatorio se mantiene relativamente estable y GEO puede convertir realmente las ganancias de contratos en ganancias limpias.

La acción ha sido golpeada. Si eso está justificado o exagerado depende enteramente de si crees que la durabilidad del negocio de GEO supera su carga política.