Treynor vs Sharpe: ¿Cuál de las dos razones mide mejor el rendimiento de tu inversión?

El desempeño de una cartera no se puede medir solo por cuánto ha subido. La verdadera cuestión es: ¿cuánto riesgo has asumido para obtener estos beneficios? Esa es la razón de la existencia del ratio de Treynor y del ratio de Sharpe.

El rendimiento ajustado por riesgo, suena complicado pero en realidad es muy simple

Los dos ratios hacen lo mismo: medir cuánto puedes ganar por cada unidad de riesgo que asumes. Pero ven el riesgo de maneras completamente diferentes:

La razón de Treynor solo se preocupa por el riesgo sistemático (también llamado riesgo de mercado). Este es un riesgo que no puedes evitar mediante la inversión diversificada, como la caída del mercado de valores en su conjunto. La fórmula de cálculo es bastante directa:

Treynor = ( rendimiento de la cartera - tasa de interés libre de riesgo ) / valor Beta

Un ejemplo: una rentabilidad anual del 9% en la cartera de inversión, una tasa libre de riesgo del 3%, y un valor Beta de 1.2, entonces la razón de Treynor = (9-3)/1.2 = 0.5. Esto significa que se obtiene 0.5 unidades de rentabilidad adicional por cada unidad de riesgo sistemático.

La relación de Sharpe es mucho más amplia. Se refiere al riesgo total: no solo al riesgo de mercado, sino también al riesgo específico de acciones o sectores. Se mide utilizando la desviación estándar:

Sharpe = ( rendimiento de la cartera - tasa libre de riesgo ) / desviación estándar

El mismo ejemplo cambia los datos: rendimiento anual del 8%, tasa de interés libre de riesgo del 2%, volatilidad del 10%, entonces la relación de Sharpe = (8-2)/10 = 0.6.

¿Cuál es la diferencia clave?

Hablando claro: Si tu cartera de inversiones ya está suficientemente diversificada, el ratio de Treynor es más útil, ya que lo que queda es principalmente el riesgo sistemático. Pero si tu cartera no está lo suficientemente diversificada, utiliza el ratio de Sharpe, ya que tendrá en cuenta los riesgos que has pasado por alto.

¿Cuál elegir?

• ¿Eres un inversor institucional que gestiona una gran cartera diversificada? Usa Treynor
• ¿Estás comparando cosas diferentes como acciones, bonos y fondos? Usa Sharpe
• ¿No estás seguro? Mira ambos indicadores, así es más completo.

Recuerda, estas dos tasas son solo herramientas. Una alta tasa no significa necesariamente que ganarás dinero, y una baja tasa no significa necesariamente que perderás dinero. Solo te ayudan a aclarar: ante el riesgo que asumes, si realmente vale la pena el rendimiento.