# Cuando el dinero gratis se acaba, la realidad golpea

¿Recuerdas cuando cada empresa en apuros podía simplemente refinanciar su deuda a tasas muy bajas? Esos días han terminado.

Cerca de 600 grandes empresas estadounidenses—piensa en American Airlines, Carnival—ahora están clasificadas como "empresas zombi" por los economistas. Su flujo de caja ni siquiera puede cubrir los pagos de intereses. ¿En tiempos normales? No es un gran problema, las tasas son bajas y simplemente refinancias la deuda. Pero ya no estamos en tiempos normales.

Aquí está la presión:

**Los Números Son Brutales:**
- ~20% de las 3,000 empresas públicas más grandes de América no pueden generar suficiente efectivo para pagar intereses ( datos de Bloomberg )
- 620 empresas no realizaron pagos de intereses el año pasado, muy por encima del nivel previo a la pandemia de 2019.
- La emisión de bonos basura colapsó un 75% interanual; en mayo solo se vieron $6B en nuevos préstamos frente a $80B en enero

**Por Qué Es Importante:**
Con la Fed aumentando las tasas y ajustando la liquidez, estas empresas zombies enfrentan un ajuste de cuentas. Conseguir crédito es de repente difícil. Renovar deudas ya no es automático. Están llegando las quiebras.

**La Pregunta del Rescate:**
Olvídate de esperar un rescate del gobierno. "A menos que veamos otra crisis financiera completa, la capacidad de la Reserva Federal para rescatarlos no es tan alta," dice el profesor de NYU Viral Acharya. Además, la Reserva Federal quiere *reducir* la demanda, no mantener a flote a las empresas moribundas.

Conclusión: Se acabó la fiesta de los préstamos. Las empresas que sobrevivieron con dinero barato están a punto de aprender lo que realmente significa el capitalismo.