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Alerta de Exceso Global de Azúcar: ISO Cambia Pronóstico, Precios Alcanzan Mínimos de Varios Años

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El azúcar está siendo golpeado. Los futuros de marzo en NY bajan un 1.07% hoy, el azúcar blanco de Londres deslizándose un 1.81%—y el culpable? La Organización Internacional del Azúcar acaba de soltar una bomba: ahora pronostican un superávit de 1.625 millones de MT en 2025-26, revirtiendo completamente su pronóstico de agosto de un déficit. Eso es un enorme cambio de 1.856 millones de MT.

La Historia del Excedente: ¿Quién Está Inundando el Mercado?

India, Tailandia y Pakistán están aumentando la producción, pero la historia principal es India. La Asociación de Molinos de Azúcar de India elevó su estimación para 2025/26 a 31 MMT (+18.8% interanual), recuperándose fuertemente después del bajo de 5 años del año pasado de 26.1 MMT. Un clima aún mejor está ayudando: las lluvias del monzón alcanzaron los 937.2 mm hasta septiembre, un 8% por encima de lo normal (el más fuerte en 5 años).

Brasil tampoco se está desacelerando. Conab elevó su pronóstico para 2025/26 a 45 MMT. La producción del Centro-Sur a finales de octubre aumentó un 16.4% interanual, y las fábricas están procesando más caña específicamente para azúcar (46.02% vs 45.91% el año pasado). Tailandia está aumentando un 5% a 10.5 MMT.

Los Números Son Brutales

La ISO pronostica +3.2% interanual en la producción global de azúcar a 181.8 MMT. El trader privado Czarnikow fue aún más contundente: elevaron su estimación de surplus para 2025/26 a 8.7 MMT en noviembre (, un aumento de 1.2 MMT desde septiembre ). El USDA proyecta que la producción global alcanza un récord de 189.3 MMT, mientras que el consumo solo crece un 1.4% a 177.9 MMT. ¿Las existencias finales? Aumentan un 7.5% a 41.2 MMT.

La clave: India está reduciendo su asignación de etanol de 5 MMT a 3.4 MMT, liberando más azúcar para exportaciones.

¿Dónde está el fondo?

El azúcar acaba de publicar un mínimo de 5 años en NY y un mínimo de 4.75 años en Londres. Con toda esta oferta entrando en el mercado y la India finalmente teniendo buen clima + cosechas abundantes, la presión a la baja aún no ha terminado. La acción del precio grita una historia de sobreoferta.

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