¿Por qué vale la pena seguir a TSMC? Un análisis basado en datos.

Question

**Puntos clave**- El tamaño del mercado global de semiconductores se duplicará, TSMC controla el 70% de la influencia.- Ingresos de 8,9 mil millones de dólares en los primeros nueve meses de 2025, un aumento del 36% interanual.- El precio de las acciones ha aumentado más del 50%, pero el PE es solo 29, por debajo de los gigantes del sector.## ¿Cuán grande es el pastel del mercado?Según datos de Grand View Research, el mercado de chips de IA se expandirá a una tasa de crecimiento anual compuesta del 29%, alcanzando un tamaño de 323 mil millones de dólares para 2030. La industria de semiconductores en su totalidad será aún más robusta, con una proyección de crecimiento de 789 mil millones de dólares a 1.3 billones de dólares.¿Qué significa que TSMC tenga el 70% del mercado de la fabricación de semiconductores? Gigantes del diseño de chips como Apple, NVIDIA, Qualcomm, AMD y Broadcom dependen de él. Entre ellos, los chips de IA de NVIDIA han despegado y han impulsado directamente la demanda de capacidad de TSMC.## ¿Qué tan rápido crece?Los datos más intuitivos: los ingresos de TSMC en los primeros tres trimestres de 2025 fueron de casi 89,000 millones de dólares, **un aumento del 36% interanual**. Durante el mismo período, el costo de los ingresos aumentó un 24%, lo que indica que aunque la capacidad está en expansión, la presión de costos aún se encuentra dentro de un rango controlable.Sin embargo, hay un detalle que merece la pena señalar: el crecimiento de los ingresos integrales del 30% es más lento que el crecimiento de los ingresos, lo que refleja que los costos del entorno comercial internacional y la geopolítica están en aumento.## ¿Realmente es cara la valoración?El precio de las acciones ha subido un 50% en un año, lo cual parece una locura. Pero desde el punto de vista del PER, el PER actual de TSMC de 29 veces en realidad es superior al promedio de 25 veces de los últimos 5 años, lo que no parece tan absurdo.Comparación clave: su gran cliente Nvidia tiene un PER de más de 40, y Apple también está por encima de 35 veces. Desde este ángulo, TSMC es en cambio más barato.Buffett rápidamente liquidó su participación en TSMC debido al riesgo geopolítico (la mayor parte de la capacidad de producción está en Taiwán), esta preocupación es real. Pero hay una lógica inversa: el mundo necesita sus chips, lo que en realidad reduce el riesgo real.## Lógica subyacenteEl crecimiento explosivo de la demanda de hardware de IA no es una moda pasajera, sino una necesidad inevitable de actualización industrial. Actualmente, solo TSMC en el mundo puede fabricar los chips más avanzados a este nivel, lo que representa una muralla de protección exclusiva. Los datos financieros también respaldan este juicio: tanto los ingresos como las ganancias están creciendo a gran velocidad.Los riesgos geopolíticos ciertamente existen, pero ya se han reflejado en la valoración. En comparación con sus pares, TSMC no es barato, pero tampoco es caro.