La verdad sobre la venta en corto: en realidad es buena para los mercados

La venta corta tiene mala fama, pero esto es lo que realmente muestran los datos: se realiza principalmente por creadores de mercado y comerciantes que mantienen los mercados eficientes, no por villanos que hunden acciones.

¿Quiénes están realmente cortos?

Resulta que los grandes jugadores que hacen cortos no son fondos de cobertura apostando en contra de las empresas, sino intermediarios. Los creadores de mercado hacen cortos cuando compran primero para llenar tu orden. Los arbitrajistas hacen cortos de acciones relacionadas para ayudar a que las grandes compras se lleven a cabo. Los comerciantes de ETF hacen cortos para mantener los precios justos. Estos tipos cierran posiciones en horas o días, no mantienen cortos masivos.

¿Fondos de cobertura? Ellos también venden corto, pero generalmente son netamente largos en general. Solo el 1.3% de los fondos de cobertura son vendedores cortos dedicados. Así que la narrativa de una venta corta coordinada masiva? Realmente no está sucediendo a gran escala.

Los datos no mienten:

• Las acciones típicas tienen ~40-50% del volumen diario como operaciones cortas (matches actividad intermedia)
• Posición corta mediana en los sectores: 5% o menos de acciones
• Operaciones fallidas: consistentemente por debajo del 0.01% de la capitalización de mercado (~$2-5B cuando el volumen diario en EE.UU. es de $700B)
• Tres cuartos de las acciones no tienen fallos en ningún día dado
• Incluso en caídas de mercado, los cortos bajan, no suben

Por qué los cortos realmente te ayudan:

La investigación académica es clara: la venta en corto estrecha los diferenciales de compra-venta, aumenta la liquidez y mejora la precisión de los precios. Traducción: pagas menos para operar y las empresas pueden recaudar capital más barato. ¿Cuándo están restringidos los cortos? Los diferenciales se amplían, la liquidez se agota, las acciones siguen cayendo de todos modos.

El interruptor de circuito existe de todos modos:

Cuando una acción cae un 10% durante el día, se activa la regla del incremento. Los cortos no pueden vender a la baja; tienen que esperar a que los compradores se acerquen a ellos. Esto ralentiza la venta por pánico sin prohibirla.

Conclusión: Vender en corto es una característica, no un error. Los datos muestran que la mayoría de las operaciones de venta en corto son creación de mercado legítima, no manipulación. Y cuando los inversores en largo quieren salir de acciones muy cortas, reclaman sus acciones prestadas, forzando a los cortos a cubrir y agregando presión de compra.