Recientemente, los activos de riesgo han experimentado un retroceso colectivo, y todos están buscando las razones. Dejando de lado esos factores trillados, he notado una señal bastante clave: el rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 2 años ha superado el 1%, lo cual es la primera vez desde la crisis financiera de 2008, ¡han pasado 17 años sin ver este número!

¿Por qué siento que esto es más confiable que otros factores? La lógica es muy simple: el colapso de las acciones estadounidenses arrastra los activos globales, y la reacción en cadena del cierre de las operaciones de carry trade del yen es claramente más amplia que el impacto de las políticas de regulación de activos digitales en una región específica. Después de todo, la restricción de la liquidez nunca elige a sus objetivos.