Algo grande está sucediendo el 1 de diciembre que la mayoría de las personas no está prestando atención. El programa de endurecimiento cuantitativo de la Fed—ya sabes, esa reducción de balance que comenzaron a finales de 2022—termina en menos de un día. Hablamos del final de una era en la que el banco central estaba drenando activamente liquidez del sistema.

Esto no es solo un ajuste técnico enterrado en las actas del FOMC. Cuando la QT se detiene, la dirección de la política monetaria cambia fundamentalmente. Durante tres años, la Reserva Federal ha dejado que los bonos se vayan sin reemplazo, endureciendo las condiciones financieras. ¿Ahora? Esa válvula de presión se libera.

Piense en lo que esto significa para los activos de riesgo. Cripto, acciones tecnológicas, cualquier cosa sensible a las condiciones de liquidez. La última vez que la Fed cambió de un endurecimiento a una postura más acomodaticia, los mercados no se mantuvieron exactamente en silencio. Ya sea que pasen a una expansión del balance o simplemente se mantengan estables, la eliminación de este obstáculo es importante.

El 1 de diciembre puede que no cause un colapso o un gran aumento de nada de la noche a la mañana, pero márcalo. Las transiciones de políticas como esta crean las condiciones para lo que viene después.