Aquí hay algo que vale la pena tener en cuenta: el 1 de diciembre no es solo otra fecha en el calendario.

A partir de ese día, el banco central detendrá su programa de reducción de balance. ¿Traducción? Han terminado de drenar la liquidez que se inyectó en el sistema durante el caos de la pandemia y la crisis financiera hace años.

Este cambio de política—ya sea un cese completo o solo una desaceleración importante—es importante porque cambia fundamentalmente el entorno de liquidez. Cuando se venden menos valores, más efectivo permanece en el sistema. ¿Y los mercados? Tienden a notar cuando se deja de abrir el grifo de liquidez.