Recientemente, el círculo de las baterías de litio ha comenzado a agitarse nuevamente: las órdenes de producción se acumulan hasta que se quedan sin manos, y la escasez de celdas de batería hace que uno se sienta como si regresara hace cuatro años. Pero, ¿realmente estamos presenciando una repetición histórica esta vez?

Revisé los datos y descubrí que dos oleadas de mercado son realmente como gemelos:

**El comportamiento del precio del litio es sorprendentemente similar**
La última ronda comenzó en agosto de 2021 (88,000/tonelada), subió a 200,000 en tres meses, tomó un breve respiro y luego continuó disparándose, alcanzando el techo de 600,000 en noviembre de 2022. ¿Y esta ola? A mediados de octubre comenzó en 73,000, y en un mes superó los 100,000, y sigue avanzando.

Lo más interesante es que antes de ambos aumentos explosivos hubo un período de "precalentamiento": la última vez fue a finales de 2020, cuando subió de 42,000 a 85,000 y luego se mantuvo lateralmente durante cuatro meses; esta vez fue a finales de junio por debajo de 60,000, a mediados de agosto cerca de 80,000, y después de una corrección permaneció durante más de un mes alrededor de 72,000.

**El lado de producción ha comenzado a "lanzar satélites" nuevamente**
En octubre de 2021, la producción de baterías de energía fue de 25.1 GWh, mientras que la instalación solo fue de 15.4 GWh, ¡un 60% más! En octubre de este año, se produjeron 170.6 GWh, y la instalación más exportaciones más almacenamiento, sumando aproximadamente 132 GWh, lo que representa un aumento de casi el 30%.

Datos anuales aún más aterradores:
- Producción de 65.2 GWh en 2021 (representa el 42% de la demanda)
- En 2022 se produjeron 251.3 GWh (¡que representa el 85% de la demanda! Después de descontar las exportaciones, el inventario se acerca a 200 GWh)
- En los primeros 10 meses de 2024 se han producido 1292.5 GWh, y se podría alcanzar un total anual de 1600 GWh, mientras que la demanda total podría estar apenas por encima de 800 GWh.

¿Recuerdas en 2022, cuando las fábricas de baterías se esforzaban por explicar que "el 30% de inventario es un fenómeno normal en la industria"? Ahora, ese porcentaje de inventario debe ser aún mayor.

**Pero hay un detalle que no está del todo bien**
La última vez, el precio del litio aumentó enormemente (de 80,000 a 600,000), esta vez, aunque sube rápido, el aumento es mucho más moderado. Además, la última vez fue una explosión de demanda real (la penetración de vehículos de nueva energía se disparó), esta vez se parece más a una inercia de capacidad combinada con especulación en base a expectativas.

Ahora los optimistas en el mercado piensan que esta ola puede alcanzar al menos 300,000 a 400,000, pero al ver los datos de inventario que continúan acumulándose, siempre parece que hay algo de incertidumbre. Después de todo, en 2024, las baterías de potencia representarán el 68% de la demanda total, la energía de almacenamiento solo el 13.5%, y el mercado de consumo y pequeñas potencias es aún más limitado: ¿puede esta estructura de demanda soportar una capacidad de 1600GWh?

Quizás en unos meses, cuando los datos de inventario no se puedan ocultar más, la respuesta saldrá a la luz por sí sola.