Bajo la presión de la deuda pública de Estados Unidos, lo que se apoya no es la moneda estable, sino CIRCLE.

La Ley GENIUS, aprobada en 2025, ya ha entrado en vigor a nivel federal en julio.

1. Solo se reconoce la "moneda estable de pago" (USDC), no se reconocen tus monedas raras.

Enfocarse en las funciones de pago + liquidación
Explicitamente lo califica como activo digital (digital asset), no como moneda digital.
Todo lo que tiene que ver con la inversión y financiamiento / distribución de ganancias / ajuste algorítmico, no está en la "ruta principal".

Solo el modelo de "te doy 1 dólar, tú me das 1 moneda estable, y siempre puedo cambiarla de vuelta" es el protagonista. Es completamente el modelo de USDC.

2. ¿Quién puede emitir? La barrera de entrada es ridículamente alta: típico "Wall Street + círculo de amigos de USDC"

GENIUS limita a los emisor a lo que se denomina "emisor de moneda estable de pago autorizado":
subsidiaria de una institución de depósito asegurada por la FDIC
emisores no bancarios autorizados a nivel federal
o emisores estatales que cumplan con los estándares federales unificados
Y:
La emisión, que supera los 10 mil millones de dólares, debe aceptar la regulación federal.
Los más pequeños pueden operar bajo un marco estatal siempre que cumplan con los estándares federales.

Este umbral básicamente ha cerrado la situación en:

"Bancos grandes y regulados + fintechs con un fuerte trasfondo regulatorio (como Circle)"
Pequeños equipos, DAO descentralizados, y equipos nativos de crypto puros básicamente no pueden jugar.

3. ¿Cómo se gestionan las reservas? — Solo reconocen la combinación de "dólar + deuda estadounidense"
GENIUS y los borradores anteriores son altamente consistentes en los requisitos de reserva:
Debe haber un respaldo de ≥ 1:1 (sin el esquema de hipoteca o apalancamiento)
Los activos de reserva se limitan a:
efectivo / depósito a la vista
bonos del Tesoro de EE. UU. (T-bills y otros bonos a corto plazo)
Recompra / activos de bajo riesgo como la recompra inversa
y activos de bajo riesgo de la misma categoría aprobados por las autoridades regulatorias

El proyecto de ley es escribir directamente el modelo de USDC en la ley, convirtiéndolo en un estándar de la industria.

4. Cadena de regulación: Reserva Federal + Departamento del Tesoro + Nuevo comité + Conjunto completo de AML/BSA
Reserva Federal: supervisa la moneda y los riesgos sistémicos

Oficina de Control de la Moneda (OCC), FDIC: regula bancos / instituciones de depósito

Ministerio de Finanzas + nuevo "Comité de Revisión de Certificación de Monedas Estables": regulando licencias y revisiones

Todos los emisores deben cumplir con:
Ley de Secreto Bancario (BSA)
Prevención de lavado de dinero (AML)
financiamiento antiterrorista (CFT)
Un conjunto completo de obligaciones de protección al consumidor

Conclusión:
Intensidad de regulación = nivel bancario.
Los emisores de moneda estable han sido incorporados al "círculo central" del sistema financiero estadounidense desde una perspectiva legal.
¿Quién ya está en este círculo?
Circle, grandes bancos de EE. UU., compañías fiduciarias reguladas.

Estados Unidos, a través de leyes como GENIUS, ha establecido como respuesta estándar "monedas estables como USDC, que ayudan a Estados Unidos a comprar deuda estadounidense."
Lo que se ha corregido es el "modo USDC", no toda la categoría de monedas estables.

USDC = "API de dólares conformes" seleccionada por el sistema
GENIUS = Se le ha dado a esta API una "autorización nacional + reglas del juego fijas".