El colapso del Cripto fue causado por un fallo técnico, no por pánico, dice un experto.

Fuente: Coindoo Título Original: El colapso de las criptomonedas fue causado por un fallo técnico, no por pánico, dice un experto Enlace original: Los mercados de criptomonedas pueden haber sido sacudidos por una razón que nadie esperaba — no por ventas de pánico, no por titulares macroeconómicos, no por noticias de ETF, sino por un error que provocó una eliminación histórica.

Puntos Clave:

• Tom Lee cree que el reciente colapso de las criptomonedas fue provocado por un error técnico en el precio, no por el sentimiento del mercado.
• Un breve error de precios en stablecoins supuestamente causó liquidaciones automáticas que afectaron a aproximadamente 2 millones de cuentas.
• La liquidez desapareció a medida que los creadores de mercado se retiraron, prolongando la caída mucho después del error inicial.

Esa es la teoría propuesta por Tom Lee, Director de Investigación de Fundstrat, quien cree que la caída no se comportó como una corrección normal en absoluto.

¿Un colapso nacido de un error de precios?

Lee argumenta que lo que parecía ser un amplio rechazo de los activos digitales fue, de hecho, el resultado de un mal funcionamiento técnico puntual. Alrededor del 10 de octubre, un stablecoin en una plataforma de trading perdió brevemente su paridad. En lugar de mantenerse cerca de $1, imprimió $0.65, no porque su emisor colapsara, sino porque la liquidez en ese par de trading específico se había agotado temporalmente.

Este error que parece inofensivo no era nada inofensivo.

Los sistemas automatizados hicieron el resto

Lee afirma que el precio erróneo se alimentó directamente en el motor interno de Apalancamiento Automático de la bolsa, que tomó el número falso como realidad y comenzó a liquidar posiciones automáticamente. En minutos, los traders rentables se volvieron insolventes en papel. El impacto se extendió más allá de la bolsa original, ya que las cascadas de liquidación se encendieron en otros lugares.

Su estimación: aproximadamente 2 millones de cuentas de criptomonedas fueron cerradas por la fuerza durante esa reacción en cadena.

Un Cierto Intercambio de Cabezas y USDe Apuntados como el Epicentro

Aunque el intercambio no fue nombrado formalmente en la transmisión, Lee indicó que el evento se originó en el mercado USDe de un cierto intercambio principal, involucrando la stablecoin USDe emitida por Ethena Labs. El vacío momentáneo de liquidez en ese par de operaciones, dice, actuó como la chispa que encendió la paja seca.

El verdadero daño vino después

Según Lee, el verdadero costo no fue la caída inicial, sino las consecuencias. Los creadores de mercado, que actúan como arquitectos de liquidez para todo el panorama cripto, fueron golpeados duramente. Una vez que sus posiciones se vieron afectadas por el error de precio, se vieron obligados a reducir riesgos de manera agresiva para estabilizar sus libros.

Con la liquidez drásticamente reducida, los precios siguieron cayendo durante semanas a pesar de que la chispa en sí duró solo unos segundos.

Un choque sin villano

La opinión de Lee invierte la narrativa típica del pánico en el mercado: la venta masiva no fue impulsada por la psicología, sino por la mecánica. En su interpretación, la caída refleja la vulnerabilidad de un sistema donde el comercio automatizado reacciona más rápido que el juicio humano — y donde un tropiezo en los precios puede comportarse como un desencadenante de crisis.

Ya sea que el analista esté en lo correcto o no, su perspectiva plantea una pregunta incómoda para la industria: ¿Está el cripto preparado para un mundo donde un error en un intercambio puede liquidar todo el mercado?