Hablemos de si la Reserva Federal realmente bajará los tipos de interés en diciembre.

En realidad, la esencia de una bajada de tipos es muy sencilla: hacer que el dinero sea más barato. El gobierno de EE. UU. pagaría menos intereses por la deuda pública y las empresas verían reducido el coste de los préstamos. Pero la clave es cómo juzgar si bajarán los tipos. Aquí hay un indicador fundamental: la rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a dos años.

Esta cifra es como una vara de medir. ¿Cae al 3,2%? Entonces prácticamente es seguro que habrá bajada de tipos. ¿Se queda entre el 3,2% y el 3,4%, por ejemplo alrededor del 3,3%? Entonces podría haber un movimiento importante de 50 puntos básicos. ¿Salta por encima del 3,4%? Olvídalo, seguro que no bajan los tipos.

Según la situación actual, todavía no ha llegado el momento de una bajada de tipos. Pero hay que tener en cuenta una cosa: este rendimiento solo es fiable cuando se observa cerca de la ventana de decisión; ahora solo puede servir como dato de referencia anticipado.

Entonces, ¿cómo se puede bajar la rentabilidad del bono a dos años por debajo del 3,2%? En pocas palabras, el mercado bursátil estadounidense tendría que sufrir primero. O bien una corrección profunda del 14%-25%, o bien una fuerte volatilidad diaria de entre el 2% y el 3%. Solo con este tipo de sacudidas se puede hacer bajar la rentabilidad.

La lógica es bastante directa: caída fuerte de la bolsa → fondos de refugio fluyen al mercado de bonos → sube el precio de los bonos → baja la rentabilidad → la Reserva Federal gana margen para bajar los tipos. Solo después de esta cadena de reacciones se dan las condiciones para un cambio de política.

Por supuesto, todo esto es solo una opinión personal basada en el entorno actual del mercado. Hay demasiadas variables en los mercados financieros: Trump lanza un tuit o algún dato económico resulta ser un desastre inesperado, y pueden cambiar todas las reglas del juego. Así que este marco de análisis sirve más para ofrecer una perspectiva de observación; en concreto, hay que ver cómo evoluciona realmente el mercado.

Por último, una advertencia: jamás tomes decisiones de inversión fijándote solo en un único indicador. Hay que considerar de manera integral la política macroeconómica, el sentimiento del mercado y los acontecimientos imprevistos. Este análisis es solo para referencia, no constituye ninguna recomendación de inversión.