Un importante contratista de defensa acaba de cancelar un enorme acuerdo de préstamo apalancado de $2.3 mil millones. ¿Por qué? El mercado no estaba interesado.

ManTech, una firma de ciberseguridad y tecnología de defensa, había planeado lo que habría sido una importante operación de refinanciamiento en el espacio de préstamos sindicados. Pero cuando el apetito de los inversores fue insuficiente, se adaptaron rápidamente, recurriendo en su lugar a prestamistas de crédito privado.

Este movimiento destaca un cambio más amplio que está ocurriendo en las finanzas institucionales. Cuando los mercados de deuda pública se vuelven inestables o la demanda se agota, más prestatarios están encontrando refugio en el mundo del crédito privado. Es una tendencia que estamos viendo acelerarse: menos presentaciones, más negociaciones directas. Menos transparencia, términos más estrictos.

Para un ticket de $2.3B, no es un desvío pequeño. Esto señala problemas de precios en el mercado de préstamos apalancados o preocupaciones sobre las estructuras de convenios que los inversores públicos no estaban dispuestos a aceptar. De cualquier manera, los prestamistas privados intervinieron donde la sindicación tradicional tropezó.

Presta atención a este patrón: está remodelando cómo se realiza la financiación corporativa a gran escala, especialmente cuando las condiciones del mercado se endurecen.