Por qué el mercado Cripto está colapsando: las teorías que alimentan el miedo de hoy

Fuente: CryptoNewsNet Título Original: Por qué el mercado de criptomonedas está en crisis: Las teorías que alimentan el miedo de hoy Enlace original: El mercado de criptomonedas está atrapado en una dura caída, y la respuesta corta a por qué está sucediendo es esta: todos tienen una teoría — y, molesto, muchas son completamente absurdas y más de una de ellas podría ser correcta.

Explicación del Dolor en el Mercado Cripto: De los Miedos de DAT a los Errores de Oracle

Las últimas semanas han convertido el mercado de criptomonedas en una olla a presión, y los traders están desesperados por explicar por qué bitcoin ha pasado noviembre atrapado por debajo del rango psicológico de $100,000 con apenas un rebote reflexivo.

Lo que ha surgido es un cóctel de teorías — algunas estructurales, algunas conspirativas, algunas bien fundamentadas, y algunas que suenan como si hubieran nacido de pura cafeína y una imaginación desbordante. Pero tomadas en conjunto, pintan un cuadro de un mercado lidiando con choques superpuestos en lugar de una narrativa clara.

Uno de los catalizadores más discutidos es la cascada de liquidaciones del 10 de octubre — la mayor eliminación en un solo día en la historia de las criptomonedas. Casi $19 mil millones en posiciones apalancadas se vaporizaron en menos de 24 horas tras un anuncio sorpresa de tarifas del 100% sobre las importaciones chinas. Los creadores de mercado, ya escasamente capitalizados por meses de bajo volumen, se retiraron drásticamente. Una vez que estos anclajes de liquidez se apartan, cada movimiento se amplifica.

Tom Lee de Fundstrat enfatizó esta semana que este evento “realmente perjudicó a los creadores de mercado”, dejándolos con menos capacidad para estabilizar el flujo de órdenes. Un mercado sin liquidez profunda es un mercado que cae más rápido de lo esperado, y eso es exactamente lo que sucedió. La posición larga en todo el mercado solo intensificó la caída.

Para empeorar las cosas, Lee destacó un problema de código del lado del intercambio que erróneamente valoró un stablecoin en $0.65 — un error que provocó liquidaciones automatizadas en múltiples plataformas. No fue un fallo de blockchain. Fue un fallo de sistemas, y aceleró el desalojo.

Luego vino la saga que involucró a un cierto intercambio de primer nivel. Un supuesto error de visualización que mostraba algunos tokens a “0 USD” y el despegue temporal de activos como USDe, BNSOL y wBETH, supuestamente obligaron al intercambio a pagar $283 millones en compensación a los usuarios. Mientras el intercambio insistía en que esto era un problema de front-end y no un ataque, otros argumentan que la ventana de vulnerabilidad creada por una próxima actualización de oráculos dio a los actores oportunistas una apertura para explotar el sistema de precios. Debido a que estos tokens se utilizaban mucho como colateral, la venta forzada se convirtió en nuevas liquidaciones.

Otra teoría que está ganando impulso: la sobrecarga de empresas de tesorería de activos digitales (DAT). Empresas como Strategy (anteriormente Microstrategy), Bitmine y otras han sido los principales compradores al contado a lo largo de este ciclo. Pero el aviso de octubre de MSCI cuestionando si estas empresas deberían clasificarse como “empresas” o “fondos” ha inquietado a los traders, según la teoría de Ran Neuner. Un fallo programado para el 15 de enero podría decidir si los DATs siguen siendo elegibles para los principales índices. Si son eliminados, los fondos de pensiones y los rastreadores pasivos tendrían que deshacerse automáticamente de sus acciones.

“El dinero inteligente” vio ese riesgo de inmediato, concluye la teoría de Neuner — y no esperó el veredicto.

Los indicadores técnicos apuntan a algo incluso más extraño: el gráfico de bitcoin está mostrando algunas de las lecturas estructurales más extremas jamás registradas. El análisis señala un nuevo mínimo histórico diario de MACD, un RSI cerca de 21 y ventas de estilo forzado que parecen estar cronometradas mecánicamente — todo mientras bitcoin ha bajado solo aproximadamente un 33% desde su máximo histórico. Estos indicadores típicamente aparecen después de caídas del 50% al 70%, no retrocesos moderados.

Esa divergencia ha alimentado una creciente creencia de que alguien — o varias entidades — están deshaciendo el riesgo en un mercado delgado con una ejecución rota. Se ajusta al ritmo: ventanas de venta idénticas, rupturas de liquidez delgadas y una falta de comportamiento normal de rebote. Además del amplio espectro de teorías sobre el colapso del mercado, hay preocupaciones válidas sobre la explosión de una burbuja de inteligencia artificial (AI), la explosión de los bonos a largo plazo de Japón, la guerra comercial de Trump y una corrección del mercado de valores y la inminente recesión en EE. UU.

Y, sin embargo, a pesar del caos, no todo apunta a la perdición. Las entradas de USDC han aumentado, lo que sugiere que nuevo capital se está preparando para comprar. Los holders permanentes han absorbido decenas de miles de bitcoins en seis semanas. Los flujos del fondo cotizado en bolsa de Solana (ETF) siguen siendo positivos a diario, y la adopción institucional continúa silenciosamente en segundo plano. Incluso en el frente macroeconómico, las comparaciones históricas de bitcoin recuerdan a los traders que los brutales retrocesos a mitad de ciclo son normales — la caída del 55% en 2021 aún terminó con un máximo histórico de $69,000.

En pocas palabras: múltiples fuerzas bajistas colisionaron a la vez. Pero la demanda estructural a largo plazo no ha desaparecido, y la narrativa del vendedor forzado implica una cosa: cuando termine el desenlace, el rebote podría ser violento.

Preguntas Clave

¿Por qué se desplomó el mercado de criptomonedas en octubre? Un masivo evento de liquidación el 10 de octubre, amplificado por noticias de aranceles, liquidez escasa y ventas automatizadas.

¿Hicieron las fallas técnicas que la caída fuera peor? Posiblemente — Según informes, un problema de precios asociado con una stablecoin y un desanclaje temporal crearon ventas forzadas adicionales.

¿Por qué están preocupados los traders por las empresas DAT? Ran Neuner cree que un fallo en enero podría decidir si los DATs siguen siendo elegibles para índices importantes, lo que podría obligar a grandes fondos pasivos a salir.

¿Es posible una recuperación aún? Los datos de Cryptoquant muestran que las entradas de USDC, la acumulación de tenedores a largo plazo y la demanda de ETF apuntan a condiciones mejorando una vez que finalice la venta forzada.