Agregar Staking a su 401(k): Cómo el ETF de Ethereum Staked de BlackRock aporta rendimientos en cadena a las finanzas tradicionales

Fuente: CryptoNewsNet Título Original: Agregando DeFi a tu 401k: Cómo el ETF de Ethereum en stake de BlackRock reconfigura el acceso a las recompensas de ETH Enlace Original: BlackRock registró el iShares Staked Ethereum Trust en Delaware el 19 de noviembre, abriendo un camino hacia el primer ETF de Ethereum en staked de la firma en EE. UU.

El registro de confianza a nivel estatal no constituye una solicitud formal bajo la Ley de Valores de 1933. Sin embargo, posiciona a BlackRock para lanzar un producto de ETH que genere rendimiento una vez que la SEC permita el staking dentro de los envoltorios de ETF.

La presentación sigue a una propuesta separada de Nasdaq a principios de este año que adaptaría el ETF de iShares Ethereum Trust de BlackRock para apostar una parte de su ETH a través de un proveedor de custodia regulado si los reguladores lo aprueban.

BlackRock ahora sigue dos líneas paralelas: agregar staking a su ETF de ETH en vivo y crear un fideicomiso de Ethereum en staking desde cero.

La brecha de rendimiento impulsa el impulso

La primera ola de ETFs de Ethereum al contado en EE. UU. se lanzó en 2024 sin staking después de que la SEC exigiera a los emisores que eliminaran la función.

Esos fondos cobran tarifas de gestión del 0.15% al 0.25%, con varios proveedores cobrando entre el 0.20% y el 0.25%. Mantienen ETH en custodia institucional y siguen el precio sin que se transfiera rendimiento de staking en cadena a los inversores.

En la cadena, aproximadamente el 30% de la oferta circulante de Ethereum está en staking, y las recompensas a nivel de red han estado justo por debajo del 3% anualizado en las últimas semanas, según índices de referencia.

Los inversores que compran un ETF de ETH al contado hoy renuncian a ese rendimiento del 3% si el token se mantiene estable.

BlackRock entra en un mercado donde han surgido tres estructuras de staking distintas. El REX-Osprey ETH + Staking ETF se cotiza bajo el ticker ESK como un fondo gestionado activamente según la Ley de 1940 que apila al menos el 50% de sus tenencias, cobrando una tarifa total del 1.28%.

Un competidor presentó un ETF de Ethereum Staked de Lido estructurado como un fideicomiso de otorgante que posee stETH en lugar de ETH nativo.

Grayscale reveló que su fondo fiduciario principal de Ethereum puede retener hasta el 23% de las recompensas de staking como compensación adicional, mientras que el ETF Mini Trust de Ethereum puede retener hasta el 6% de las recompensas de staking.

Precios, acceso y custodia como palancas competitivas

La tarifa existente del 0.25% de BlackRock sobre ETHA proporciona una línea base. Un fideicomiso de ETH en staking dedicado le da a BlackRock tres opciones: mantener la tarifa de patrocinador del 0.25% y pasar casi todo el rendimiento del staking a los inversores, agregar un recorte explícito de las recompensas de staking como una segunda capa de tarifas, o implementar exenciones temporales de tarifas para capturar participación de mercado antes de normalizar las tasas.

Un ETF de ETH en staking resuelve un problema de distribución para instituciones, asesores y plataformas de jubilación que no pueden acceder a protocolos DeFi o carecen de la infraestructura operativa para hacer staking por sí mismos.

Un ETF de spot que realiza conversiones de staking nativo convierte el rendimiento en cadena en un elemento de línea de retorno total compatible con cuentas 401(k) y carteras modelo.

Los inversores que compran un ETF con staking pueden obtener aproximadamente un 2% a 3% anualmente después de comisiones, incluso si el precio del token se mantiene estable.

BlackRock parece estar listo para utilizar un proveedor de custodia regulado tanto para el almacenamiento de ether como para el staking, concentrando todas las operaciones dentro de una única contraparte regulada en EE. UU.

La presentación de Nasdaq identifica a un custodio importante como tanto custodio como proveedor de staking. Otros competidores utilizan US Bank con validadores externos, mientras que algunos dependen de protocolos de staking líquido y custodios separados.

Los reguladores pueden favorecer el modelo de contraparte única de BlackRock sobre estructuras que dirigen el staking a través de protocolos DeFi.

El tiempo regulatorio aún es incierto

La SEC obligó a los emisores a eliminar el staking de los primeros ETF de ETH porque ciertos programas de staking podrían constituir ofertas de valores no registradas.

El fideicomiso de Delaware de BlackRock posiciona a la firma al frente de la fila para cuando esa postura se suavice, pero no tiene una declaración de registro efectiva ni una regla de intercambio aprobada.

Los reguladores enfrentan tres preguntas abiertas. La primera es si permitirán el staking nativo en un fideicomiso de productos básicos de 1933 o si requerirán que se coloque en estructuras de la Ley de 1940.

El segundo es si tratarán los tokens de staking líquido como stETH como equivalentes a poseer ETH subyacente. El tercero es cuánto extraerán de tarifas del staking antes de que un producto cruce en el territorio de estrategias de rendimiento gestionadas activamente.

La presentación de BlackRock abre tres frentes competitivos. En cuanto a precios, la escala de la firma comprimirá los márgenes, pero el verdadero concurso se centra en qué porcentaje de las recompensas de staking retienen los patrocinadores.

Al acceder, un ETF de ETH en staking ofrece rendimientos a nivel de validador dentro de cuentas de corretaje que nunca tocarán DeFi.

En custodia, cada propuesta de ETF en staking concentra el staking en un puñado de custodios. A medida que más ETH migra a las cáscaras de ETF, más del poder de staking de la red estará en manos de claves institucionales.