No dejes que el tono moderado de un funcionario de la Fed te engañe pensando que los recortes de tipos están asegurados. Es cierto que el responsable de la sucursal de Nueva York sonó bastante dovish antes—y sí, probablemente está en sintonía con el jefe. Pero aquí está la cuestión: ¿convencer a todo el comité para que juegue limpio y evite un enfrentamiento complicado el 11 de diciembre? Eso es otro cantar.

La realidad es mucho más caótica de lo que sugieren los titulares. Se están gestando divisiones internas y lograr que todos estén alineados antes de esa reunión de mediados de diciembre ahora mismo parece misión imposible. Los mercados que descuentan dinero fácil quizá deberían levantar el pie del acelerador. Esto no va solo de lo que diga una voz—se trata de si el presidente de la Fed puede realmente forjar un consenso en una sala llena de halcones y palomas tirando en direcciones opuestas.

En resumen: Lee entre líneas. Los discursos dovish están bien, pero no anulan la dinámica del comité ni el campo de minas político de una votación dividida. Diciembre podría ponerse interesante.