¿La mano todavía está en el botón de comprar? Espera un momento.

Ahora lo que realmente deberíamos observar no son las velas de Bitcoin, sino ese país en la otra orilla del Pacífico que ha permanecido en silencio durante treinta años: Japón. Sus acciones podrían ser más mortales que cualquier declaración de la Reserva Federal.

La comunidad en inglés ya está en un gran alboroto, mientras que la zona china está inquietantemente tranquila. Todos están discutiendo una cosa: la era de tasas de interés cero en Japón está llegando a su fin a una velocidad que no puedes imaginar.

En los últimos treinta años, la euforia de los precios de los activos globales—acciones estadounidenses, bonos estadounidenses, bitcoin—aparentemente ha sido impulsada por la política monetaria expansiva de la Reserva Federal. Pero, ¿cuál es la verdad? Detrás hay un manipulador más oculto: Japón.

Casi sin costo el yen, permite a las instituciones globales pedir prestado dinero sin restricciones y luego cambiarlo por dólares, comprando a lo largo y ancho del mundo. Esto es lo que se llama "Carry Trade" (operaciones de carry) — pedir prestado dinero barato, comprar activos caros y ganar la diferencia sin esfuerzo. Suena muy bien, ¿verdad?

Pero en noviembre de 2025, las reglas del juego se reescribieron por completo.

La rentabilidad de los bonos del gobierno a largo plazo de Japón está experimentando un aumento épico: la rentabilidad de los bonos a 20 años se acerca al 2.8%, y la de 40 años ya ha alcanzado el 3.7%. No se trata de un ajuste técnico, sino que es el resorte de tasas de interés que ha estado reprimido durante treinta años, finalmente se ha roto.

¿Qué significa esto? Dos cosas.

Primero, el costo de pedir prestado yenes ha aumentado drásticamente, y el margen de beneficio del carry trade se ha comprimido a cero, e incluso se ha vuelto negativo. Las posiciones construidas con apalancamiento de bajo interés se han convertido en un problema difícil de manejar.

En segundo lugar, si la tasa de cambio fluctúa un poco, las instituciones con alto apalancamiento pueden liquidarse directamente. El cierre forzoso no negociará contigo, los fondos regresarán instantáneamente a Japón.

Esto no es "posible colapso", ya está en camino al colapso. Billones de fondos están dando la vuelta, retirándose del mercado global y regresando a Japón.

En tiempos de bonanza, Japón era el grifo de liquidez global, derramando agua a raudales. Pero ahora que ha cambiado el rumbo, se ha convertido en un enorme agujero negro que absorbe locamente la liquidez.

Mira de nuevo las subidas y bajadas del mercado de criptomonedas en estos días: una ola hacia arriba, una ola hacia abajo. ¿Todavía crees que esto es un ajuste técnico normal? Frente a este tsunami macroeconómico, estas fluctuaciones ni siquiera se consideran espuma.

¿Entonces, ahora que estás comprando en el fondo, ¿qué es lo que realmente estás comprando? ¿Es el valor de Bitcoin, o la primera roca que aparece después de la marea de liquidez global?

¿Qué planeas hacer en esta ola?