Cuando se habla de los fondos FOF, en teoría suena genial: reunir varios fondos excelentes en una sola cartera, bajo el bonito nombre de “diversificación del riesgo”.

Cuando el mercado sube, realmente funciona bien. Hay rotación de sectores: hoy sube la tecnología, mañana el consumo, y como la correlación entre sectores es baja, si uno no va bien, otro puede compensar. Parece muy estable.

¿Pero qué pasa cuando el mercado gira a la baja?

Ahí es cuando ocurre un fenómeno curioso: esos sectores que normalmente no tienen nada que ver entre sí, de repente muestran una correlación increíblemente alta. Baja la tecnología, baja el consumo, baja la salud, baja también la energía renovable... De la supuesta “cartera diversificada”, ninguno destaca: todos compiten por ver cuál cae más.

¿Diversificación del riesgo? Ja, ante un mercado bajista, todos somos iguales.