¿La Reserva Federal (FED) ha vuelto a hacer de las suyas? Esta vez el movimiento es considerable.

El jefe de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, convocó recientemente a los principales dealers para una reunión privada, donde discutieron asuntos críticos: el mercado de recompra está escaso de dinero, las reservas bancarias están cayendo drásticamente, y la tasa SOFR ha alcanzado varias veces el techo del 5.50%. La misma fórmula, el mismo sabor, así fue antes del colapso del mercado de recompra en 2019, y también fue este el guion antes del inicio del QE por la pandemia en 2020.

¿Qué tan tensa es la situación ahora? El "tanque de reserva" de la liquidez del dólar - el saldo de las operaciones de recompra inversa nocturna solo queda en 2 billones, el espacio de amortiguamiento se está volviendo cada vez más estrecho. El Departamento del Tesoro de Estados Unidos está emitiendo deuda a toda prisa, los bancos deben hacer sus cuentas a finales de año, todos están acumulando efectivo sin soltarlo. Las reservas del sistema bancario han caído al nivel más bajo desde octubre de 2020, acercándose cada vez más a la línea de seguridad reconocida.

Mirando atrás a 2019, después de que la liquidez se manejara a un nivel similar, la Reserva Federal (FED realmente inyectó billones de dólares para salvar la situación, y como resultado, las acciones de EE. UU. y los activos criptográficos, que son activos de riesgo, despegaron por completo.

La clave es que Williams ya ha dejado claro: pronto se iniciará la "compra técnica de deuda", y ahora la velocidad de reducción de activos de 95 mil millones de dólares al mes se detendrá drásticamente o incluso dará marcha atrás. Aunque el discurso oficial dice que solo se están corrigiendo y reparando las funciones del mercado monetario, ¿cómo podría el mercado no captar el mensaje oculto? Este es un cohete señalando la inyección masiva de liquidez.

El sistema de crédito del dólar está experimentando una reestructuración, la demanda de asignación de activos no soberanos como el oro y el bitcoin ya es visiblemente ascendente, y los activos de riesgo del mercado de valores de EE. UU. también están esperando el viento de cola de la flexibilización de la liquidez.

Así que surge la pregunta: ¿este cambio de política forzado por la "escasez de dinero" se convertirá directamente en una inyección masiva de liquidez al nivel de QE? El capital global está pendiente de cuál será el próximo paso de La Reserva Federal (FED), y es posible que realmente se avecine una nueva ronda de revaluación de precios de activos.