En este momento, el mercado se encuentra en un punto extraño donde tanto los alcistas como los bajistas parecen tener argumentos convincentes.

Los optimistas pueden enumerar razones sólidas por las cuales vamos a subir. La reducción de la QT está llegando a su fin. Se está inyectando nueva liquidez. El gobierno ha vuelto a la actividad después del drama del cierre.

Pero, ¿y si damos la vuelta a la moneda? Los pesimistas también tienen su munición. Estamos en el cuarto año del ciclo, y estadísticamente es cuando las cosas empiezan a ser inestables. La estructura del mercado muestra signos de agotamiento. Los minoristas están sobreapalancados.

Honestamente, es uno de esos momentos en los que ambas narrativas tienen sentido. La que se materialice probablemente dependerá de qué catalizador llegue primero.