Recientemente, UBS publicó un informe que mencionó algo bastante interesante: la Corte Suprema de Estados Unidos está revisando el caso de los aranceles, lo que podría provocar una gran conmoción.

Si el tribunal considera que el sistema de tarifas de Trump es ilegal, el gobierno tiene que devolver alrededor de 140 mil millones de dólares a los importadores. ¿Qué concepto es este? Esto equivale a casi el 8% del déficit presupuestario federal para el año fiscal 2025. A corto plazo, si se devuelve este dinero, las finanzas sin duda se verán afectadas.

Sin embargo, a largo plazo, las cosas pueden no ser tan malas. Si esto realmente sucede, Estados Unidos podría volver a una era de bajos aranceles. Siempre que otros países no respondan con aumentos de impuestos de represalia, en realidad sería algo positivo para la economía y el mercado de valores de Estados Unidos.

Por supuesto, el gobierno tampoco se quedará de brazos cruzados. Los analistas creen que activarán las herramientas de las secciones 201 y 301 de la Ley de Comercio de 1974 para reconstruir el sistema arancelario, aunque este proceso tomará varios trimestres y la flexibilidad operativa se verá gravemente afectada.

¿Y qué hay del mercado? Las empresas importadoras podrán disfrutar de reembolsos, pero esto tendrá un impacto limitado en el S&P 500 en general; después de todo, los costos de los aranceles previamente no habían afectado mucho las expectativas de ganancias. La verdadera clave está en que: al reducirse la tasa efectiva de impuestos, el poder adquisitivo de la gente aumenta y la presión inflacionaria también se alivia.

Lo más interesante es esto: siempre que los países no se retaliarán entre sí, el espacio para que la Reserva Federal baje las tasas de interés se abrirá. Un entorno de bajos aranceles es beneficioso tanto para el mercado de valores como para el mundo del capital de riesgo, ya que alivia las preocupaciones sobre la inflación y crea condiciones para una política monetaria más laxa.

En pocas palabras, si este caso se falla en esa dirección, el dolor a corto plazo puede ser un buen signo para el mercado de activos de riesgo a cambio de beneficios a largo plazo.